多家上市公司跨界布局鋰礦業績暴增，產能擴充隱憂浮現

今年10月份以來，電池級碳酸鋰價格不斷走高。11月4日，上海鋼聯(300226)發布的數據顯示，電池級碳酸鋰漲2500元/噸，均價報57.25萬元/噸，工業級碳酸鋰漲3000元/噸，均價報56萬元/噸，續創歷史新高。

隨著電池級碳酸鋰價格的不斷上漲，近年來多家宣布跨界鋰電的A股上市公司在第三季度也迎來業績暴漲。

(相關資料圖)

第一財經記者深入采訪發現，多數廠家業績大增的背后，主要在于前期搶占資源布局產能，新產品落地遇上市場行情爆發，而當下資本仍在持續擴充產線，業內人士也擔憂未來出現產能過剩以及環境污染等問題。

搶到即“賺到”

隨著新能源汽車、儲能、消費電子行業的快速發展，使得市場對鋰鹽的需求持續、快速增長，旺盛的需求和有限的供給導致碳酸鋰價格一路高漲。近年來，多家A股上市公司紛紛宣布跨界鋰電，推動了資本對上游鋰礦資源的爭奪，搶到即是“賺到”。

鋰云母提鋰（又稱“云母提鋰”）、鹽湖鹵水提鋰和鋰輝石提鋰，是目前全球主流的三大提鋰路徑。通過鋰化工生產過程，將鋰云母等礦產品加工為碳酸鋰、氫氧化鋰等基礎鋰鹽產品，繼而對外銷售給下游鋰電材料生產企業以及電動汽車企業。

公開資料顯示，碳酸鋰是制取鋰化合物和金屬鋰的原料，電池級碳酸鋰主要用于制備鈷酸鋰、錳酸鋰、三元材料及磷酸鐵鋰等鋰離子電池正極材料。

背靠著豐富的鋰云母資源，江西宜春吸引了寧德時代(300750)（300750）、比亞迪(002594)（002594）和國軒高科(002074)（002074）等企業前往投資，已成為國內鋰云母提鋰主要地區，正在打造“亞洲鋰都”。

今年以來，憑借在宜春布局鋰礦，多數企業收割了一波紅利。鞍重股份(002667)原本是一家主營工程機械制造業務的上市公司。2021年以來，公司宣稱提升自身盈利能力，謀求戰略轉型，以鋰云母選礦及碳酸鋰生產作為切入點布局新能源產業。

鋰產業鏈主要分為上游開采、中游提煉及下游應用三個環節。上游開采環節，國內鋰資源供給主要來自鹽湖鹵水和礦石（鋰云母、鋰輝石）提鋰，以及少量的鋰電池回收。中游提煉環節，主要以碳酸鋰、氫氧化鋰作為基礎原料，進一步深加工成鋰電池正極材料、電解液等。下游應用環節，主要是新能源汽車、儲能、消費電子等領域。

鞍重股份于2022年初收購位于宜春的子公司江西金輝再生資源股份有限公司（下稱：金輝再生）轉型鋰資源產業，開發鋰礦石、鋰云母、碳酸鋰三大鋰資源產品，實現上游供應鏈環節布局。

三季報顯示，鞍重股份業績暴增，2022年前三季度營收約6.07億元，同比增長281.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約8433萬元，同比增長611.17%；基本每股收益0.365元，同比增長614.08%。三季度雖未詳細說明業績增長的原因，但從半年報來看，鞍重股份的業績增長來源，主要是鋰電資源產業。

2022年，鋰資源產業布局已成為這家企業的主要業績貢獻來源，2022年1-6月，公司營收2.89億元，其中鋰資源業務板塊收入占比75.56%，實現歸屬于母公司凈利潤4867.49萬元，營收及利潤主要來源于鋰資源板塊。

另一家在宜春布局鋰礦賺得“盆滿缽滿”的要屬江特電機(002176)（002176.SZ）。三季報顯示，今年1至9月，江特電機營收46.22億元，同比增長127.71%；凈利潤19.60億元，同比增長685.72%；單單第三季度，營收、凈利潤更是同比分別增長187.52%、798.08%。而在兩年前，江特電機還曾因連續兩年虧損，股票被*ST，一度瀕臨退市。

憑借在宜春本地的地理優勢，江特電機在當地布局了2處鋰瓷石礦采礦權和5處探礦權，從已探明礦區儲量統計，持有或控制的鋰礦資源量1億噸以上，已成為宜春市云母提鋰的代表企業。

同樣因為鋰電資源銷售增長而業績暴增的還有永興材料(002756)（002756.SZ）。永興材料的多家主營鋰電資源的子公司如江西永興新能源、永誠鋰業、永拓礦業和花橋礦業等，均位于宜春市。

三季報顯示，今年1-9月，永興材料實現營收100.7億元，同比增長120.8%；實現凈利潤42.7億元，同比增長676.4%。永興材料的業績增長來源主要還是子公司江西永興新能源及永誠鋰業凈利潤同比大幅增加。

“今年以來，隨著鋰價大幅上漲，很多前期布局鋰礦的公司，都在充分享受鋰價上漲帶來的紅利。”一位鋰電行業分析師告訴第一財經記者，預計隨著四季度鋰價進一步上行，有些企業的凈利有望繼續提升。

鋰云母是江特電機制備碳酸鋰的主要原材料。分產品來看，2022半年報顯示，碳酸鋰占據公司總營收的75.92%，毛利率更是高達78.24%。

多數觀點認為，當前鋰資源價格暴漲，主要還是與供需關系導致。“國內電動車企業發展速度太快了，市場需求強烈，而鋰礦資源開采速度還暫時跟不上需求，導致市場供小于求，發生了資源擠兌。”一位新能源汽車行業人士表示。

比亞迪董事長王傳福此前在一場新能源汽車發展論壇上表示，我國鋰資源總體是夠的，可以滿足全國3億輛汽車全面電動化的需求，“國內最近發現了很多鋰礦，只是開采沒那么快，而市場增長很快，出現了供應緊張。”

永興材料高管最近在與投資者交流時稱，“公司碳酸鋰產品需求旺盛，我們認為主要是由于原本下游產能和上游產能已經形成了一種穩定的供應鏈關系，但隨著下游正極材料廠和電池廠在下半年釋放了產能，而鋰鹽產能的釋放卻相對較慢。”

產能擴充隱憂

“從目前的行情看，市場需求超過了預期，但上游供給端增長較為緩慢，原因是鋰礦從發現到實現開采的時間周期比較長，未來供需矛盾可能仍會持續較長時間。”11月5日，一位在四川從事碳酸鋰銷售的貿易人士告訴第一財經記者。

上述人士指出，目前基本是巨頭圈資源的階段，生產出來的碳酸鋰基本就被下游業內龍頭客戶搶購，根本來不及流通到散貨市場，該公司目前仍在持續擴充產線，以緊跟市場需求。

“目前，公司碳酸鋰產品需求旺盛，銷售情況良好，原有客戶大都有增加供應量的需求，同時大量的新客戶希望建立供銷關系。公司的銷售策略仍堅持長單月均價銷售為主，根據產量情況增加一些產業龍頭客戶。”11月3日，一家鋰電上市公司高管在與投資者交流時稱。

碳酸鋰產品的制備需要從鋰云母資源中提取。市場碳酸鋰供不應求之下，使得資本大力布局鋰礦以及碳酸鋰生產線，同時配套布局鋰礦選礦業務。

借助布局鋰云母礦的優勢，鞍重股份啟動控股孫公司領能鋰業一期年產1萬噸電池級碳酸鋰生產線建設，以謀求“采礦+選礦+基礎鋰電原料生產”縱向一體化的產業鏈布局。

9月20日，鞍重股份稱，上述生產線經過歷時兩個月的設備調試運行，已達到正式投產標準，但從投產運行到全面達產尚需一定時間，項目市場拓展及產能的釋放需要一個過程。

鞍重股份稱，子公司金輝再生目前選礦產能為80萬噸，正在拓展40萬噸產能，公司于2022年4月收購宜春千禾，其正在籌備60萬噸產能，預計達產后將實現選礦產能合計180萬噸，選礦業務生產的鋰云母產品可繼續用于公司旗下領能鋰業碳酸鋰的生產。

江特電機也在布局碳酸鋰等鋰鹽產能。10月31日，江特電機發布董事會報告稱，今年年初董事會制定了三年規劃，規劃公司明年采選產能為400萬噸，這個產能規劃包含了“茜坑”探轉采完成后的出礦量，具體以實際出礦量為準，鋰鹽排產計劃會根據采選規模同步排產。

在市場持續火熱之下，業內人士也表示擔憂。上述位于四川的鋰電貿易商告訴第一財經記者，隨著未來鋰電材料企業的陸續擴產，以及業內新增產能的陸續釋放，勢必影響下游市場需求預期，如果供求關系發生劇烈變化，電池級碳酸鋰價格大幅下跌，可能影響業內利潤。

另外，隨著碳酸鋰產量的快速提升，鋰云母的持續制備，廢渣的消納也是當前產生的且不容忽視的新問題。一位在宜春本地參與鋰礦生產的人士告訴第一財經記者，鋰云母氧化鋰品位較低，通常只在0.2-0.4%之間，加上提鋰生產流程長、回收率低，生產過程中對設備腐蝕嚴重，整體成本居高不下。

上述宜春鋰礦生產人士表示，宜春當地鋰產業興起后，在鋰云母的提鋰過程中，會產生尾泥、鋰長石粉和尾渣等（以下三者統稱為“礦渣”或“廢渣”），給當地環境帶來一些問題。

不過，宜春當地的陶瓷企業目前紛紛使用礦渣來制作陶瓷。“當地建材廠、陶瓷廠可以消耗部分鋰云母提鋰所產生的礦渣，但是實際產生的廢料顯然大于這些需求量。”上述宜春本地鋰礦人士對記者說。

另外，這一過程也存在問題。據永興材料披露的一份11月3日的投資者關系記錄表顯示，有投資者提問，經過處理后的礦渣，通常被運到山下的陶瓷廠等進行加工，成為瓷磚等產品。

永興材料回復稱，這個事項應當是一個比較短期的行為，鋰渣不經過富集直接進入焙燒環節，需要焙燒的量是鋰云母提鋰的數倍，能耗極高，相應的生產成本也是非常高的。公司二期生產線中，不斷優化工藝和配方，收得率再次提升，目前鋰渣中的氧化鋰含量已經非常低了，不適合再去做焙燒提鋰。”