宏發股份要以研發投入高層次人才為切入口，提升質量效率雙核心能力 每日時訊

文 / 新供應鏈值得信賴企業研究課題組

宏發科技股份有限公司（以下簡稱 " 宏發股份 "）成立于 1984 年，在全球擁有 30 多家子公司，業務范圍覆蓋 120 多個國家和地區，包括繼電器、中低壓電器、高低壓成套設備、連接器、電容器、精密零件和自動化設備等。宏發股份在中國建立廈漳、東部、西部三大研發生產基地，七大核心事業部，廠房面積逾 100 萬平方米，已形成了較為完備的繼電器及電氣產品產業鏈，涵蓋了生產設備的設計與制造、零部件生產、成品生產以及產品的銷售等。2021 年公司在全球繼電器領域的市場占有率較 2020 年提升近 3 個百分點，進一步鞏固繼電器產品全球第一的行業地位。公司控股子公司廈門宏發電聲股份有限公司主要從事繼電器和電氣產品的生產、研發及銷售業務，主要產品包括繼電器和電氣產品。其中，繼電器作為公司主要產品，主要包括 160 多個系列、40000 多種常用規格，年生產量超過 30 億只。公司產品獲美國 UL&CUL、德國 VDE 和 T V、中國 CQC 等國內外安全認證，廣泛應用于家用電器、智能家居、智能電網、新能源、建筑配電、汽車工業、軌道交通、工業控制、安防、消防等領域。

2021 年，宏發西部智能工業園 " 十四五 " 項目啟動。公司國家智能創造新模式項目通過驗收；在中國電子元件企業經濟指標綜合排序上升到第 6 位，在電子信息競爭力前百強企業排名 89 位，均創歷史最好排名；在電子信息競爭力前百家企業和中國上市企業 500 強排名中不斷提升，再次榮登 " 中國品牌價值榜 "。同年，公司實現營業收入 1002,265.75 萬元，同比增長 28.18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 106,255.55 萬元，同比增加 27.69%；

一、發展環境分析

(資料圖片)

1. 適逢經濟復蘇的時代機遇，持續擴大繼電器市場占有率

繼電器作為最主要的基礎元件之一，是整機電路控制系統中必要的、核心的電控基礎元件，廣泛應用于家電、工控、汽車、通訊、電力、能源、安防、航空航天等領域，主要作用是實現 " 自動、遠程 " 控制。隨著智能家居、工業自動化、光伏領域的強勁增長、全球電表智能化、汽車智能化和新能源汽車的快速發展，以及 5G 時代的到來，繼電器市場將迎來新一輪的發展。根據《2021 版中國電磁繼電器市場競爭研究報告》，2021 年全球經濟形勢將會有所好轉，繼電器市場將會有一定程度的反彈，到 2025 年將達到 589.5 億元，2020-2025 年五年平均增長率約為 8.5%。據相關數據統計，2021 年全球電磁繼電器需求量約 103.5 億只，到 2025 年，全球電磁繼電器的需求量約為 119.4 億只，2020-2025 年五年平均增長率約為 5.2%。而中國仍然是繼電器的主要生產基地，約占到全球總產出的 50%，生產企業眾多，但具有一定規模的生產企業較少，行業集中度不高，市場競爭較為激烈。

全球電磁繼電器制造商主要集中在中國、日本及歐美，其中，宏發股份市場占有率位列全球第一，OMRON、泰科電分別列全球第二位、第三位。宏發股份堅持在產品技術方面領先國際，在軌道交通領域成功中標中車集團多個項目，作為核心元器件列裝中國首列標準化地鐵，并于 2021 年 6 月在鄭許線落地，填補了國內核心元器件軌交用繼電器的空白；在高壓直流繼電器產品方面，公司結合標桿客戶的極限安全性技術要求，攻克了高抗短路、高極限分斷、低接觸電阻等極限安全技術能力，在全球市場占有率達到 36%；在低壓電器方面，逐步走上正軌，全年市場銷售額及人均回款均增長 20% 以上；在國際上，宏發股份率先開發出第五代信號繼電器，在保持性能指標的條件下，產品體積減小 50% 以上、功耗降低 60%，領跑信號繼電器技術的更新迭代。

2. 堅持 " 質量效率雙核心 "，持續向高端領域拓展

繼電器行業發展較為成熟，市場競爭比較充分，主要生產國包括中國、日本、德國等國家。而宏發股份有三十余年的繼電器研發和制造經驗，是全球主要的繼電器生產銷售廠商之一。根據智多星顧問出具的《2021 版中國電磁繼電器市場競爭研究報告》，宏發股份在全球電磁繼電器市場占有率位列全球第一。根據中國電子元件行業協會就電子元件企業評出的第 30-34 屆百強排名，上榜的繼電器生產企業共有宏發電聲、貴州航天、三友聯眾、寧波天波、匯港控股、寧波福特、上海歐姆龍等 7 家，其中宏發電聲在電子元件行業下屬子行業繼電器行業中處于首位。

——企業家的有力支持。郭滿金曾任江西吉安國營第 4380 廠計劃科副科長、銷售科長、副廠長，廈門宏發電聲有限公司董事、總裁，現任廈門宏發電聲股份有限公司董事長、總裁，宏發科技股份有限公司董事長、總經理。自 1987 年 3 月，僅具有中專學歷的郭滿金從江西被調任到宏發公司位于廈門集美區北部工業區當總經理，連續幾年來他對公司產品近乎苛刻的質量把關，使宏發繼電器打響了品牌，一舉打開了美國等國際市場。從 1995 年起，宏發走上了持續飛躍之路，連續 13 年躋身 " 中國電子元件百強企業 " 行列（2007 年度居第 16 位），先后成為 " 國家重點高新技術企業 "、" 國家第二批創新型試點企業 "。2021 年，宏發股份發布《" 十四五 " 規劃及未來二十年發展設想》，提出至 " 十五五 " 中期，公司營業規模達到 200 億元，2040 年實現 " 一強，兩大，多元 " 的戰略布局，成為全球領先型企業。郭滿金說，辯證法、堅持以人為本和 " 大愛 " 精神、愛國主義和使命感，這是宏發文化貫徹與落實的基本出發點及落腳點。基于此，宏發進一步提出了 " 代表民族繼電器工業在世界上爭得一席之地 " 的企業使命，立志在電子元件領域創造中國人的國際品牌，躋身世界繼電器一流企業的行列。

——行業標準化發展的領導者。宏發股份擁有國內繼電器行業內首家國家級企業技術中心、院士工作站、博士后工作站以及亞洲最大的繼電器檢測中心，2021 年，公司技術改造投資首次超過 10 億元，共有 38 條自動化產線投入使用，著力于提升質量與效率，為客戶訂制個性化解決方案。宏發股份成為繼電器行業首家主持制定國家標準的企業，擁有 5 位 IEC 國際標委會專家，全年共參與完成 3 份國際標準的編制、修改與意見處理，組織完成 70 份國際標準的意見征求及回復，公司在繼電器專業標準化領域的工作，進一步鞏固了在繼電器行業的領先地位，顯著增強了在繼電器行業的國際影響力。

——領先的設計制造能力。宏發股份堅信好的產品離不開卓越的設計制造能力，經過幾十年的沉淀和積累，打造了一條完整的深度集成模具、精密零件、自動化生產線的設計及制造的產業鏈。在模具設計、制造以及精密零件制造能力方面，宏發股份擁有強大的零部件自主配套能力，配備有全球頂尖的零部件生產設備。宏發模具精度可達到 1 μ，具備行業領先的模具設計、制造能力，縮短了產品的開發周期，保證了產品質量。在繼電器自動化設備設計制造能力方面，宏發股份是國內最早專業設計、開發和生產繼電器工業專用自動化設備、自動化生產線的企業之一，開發的繼電器裝配生產線及前道部分裝備水平已經達到全球一流水平。自動化程度的上升提高了公司人均生產效率，保證了產品質量的一致性和穩定性。

——具備非標測試系統的自主開發能力。宏發股份擁有中國繼電器行業規模最大、設施最完備的繼電器檢測中心，并設立了 " 三大核心產品測試實驗室 " 和 " 四大公共服務實驗室 "。按照 ISO/IEC 17025 認可準則建立實驗室質量保證體系，具備非標測試系統的自主開發能力，滿足不同客戶的非標測試需求，參與 IEC61810-2/-2-1，IEC61810-10 等國際標準制定，主導 GB／T21711.7、GB/T16608.50-55 等中國標準制定，測試能力及測試結果獲得德國 VDE、北美 UL 和中國 CNAS 認可，測試報告得到 ILAC 國際互認。同時執行 10 余項國際和國內標準，如 EN61810、UL508 等。2007 年宏發股份與 VDE 簽署首選合作伙伴協議，成為全球元器件方面第一家。公司獲得 VDE 全球第一家電表繼電器實驗室 TDAP 認可，并且具備上海通用汽車（GP-10 ) 認定的實驗室資格；化學分析實驗室獲得 CNAS 實驗室擴項能力認可，能夠為客戶提供準確可靠、具有公信力的 ROHS 符合性檢測數據和報告。截止 2021 年 12 月末，宏發股份共擁有有效專利 1528 項，憑借著繼電器行業內的較強的技術資源優勢，其行業技術地位日益提升，先后獲得 " 國家技術創新示范企業 "、" 國家制造業單項冠軍示范企業 "、" 工業產品綠色設計示范企業 "、" 國家技術創新工程創新型企業 " 等榮譽。

3. 可能面臨的風險

——原材料市場風險。繼電器產品的主要原材料包括銅、銀、漆包線、工程塑料等，主要原材料價格受大宗商品國際市場波動的影響，原材料市場的價格波動直接影響產品利潤以及公司流動資金。若未來公司主要原材料價格出現劇烈波動，而公司無法通過提高產品銷售價格等方式將原材料漲價的負面影響轉移給下游企業，將會對公司的經營業績產生不利影響。

——技術創新風險。技術中心是發行人技術創新體系的核心，承擔著產品開發設計、工藝設計與驗證、產品性能檢測與分析、模具開發設計與制造、自動生產線設備、測試儀器開發設計等重大課題研究等任務。研發投入保證了公司的產品具備優秀的市場競爭力，若公司未來不能持續進行研發投入或技術創新，將導致產品無法滿足客戶需求及行業變化的要求，市場競爭能力下降，從而影響公司的盈利能力。

4. 自身存在的不足

——研發投入規模和強度不夠。2020 年宏發股份研發投入為 38116.79 萬元，占營業收入 4.87%；2021 年研發投入為 49529.86 萬元，占營業收入 4.94%，相較于上一年同比增長 23.04%，復合增長率為 29.25%；同時公司在 2021 年發明專利數 274 件，總體來說，公司在逐漸增加研發費用，但其在營業收入中的占比并沒有較大的增幅，而是趨于穩定發展。因此在同賽道中，宏發股份的研發強度并不占據優勢。公司在未來的發展中可以加大研發投入強度，進一步穩定自身的核心競爭力。

——財務能力相對優勢不夠突出。宏發股份的短期償債能力雖然在同賽道內位于前列，但其營運能力、盈利能力以及發展能力在 " 電子器件 " 賽道中僅有相對較弱的優勢。2021 年宏發股份的總資產周轉率為 0.73、凈資產收益率為 18.19%、總產周轉率為 26.04%，均處于中間水平，由此可以推測，宏發股份相較于同賽道的其他公司，其銷售能力與經營能力一般，導致銷售收入、公司收益較少，資金的回流速度相對較慢，故財務能力的相對優勢較弱。

——人才隊伍難以滿足未來關鍵核心技術突破的需求。宏發股份在 2019 年至 2021 年的員工規模呈現穩定增長趨勢，由 13133 位員工增長到 15279 位員工。其中，研發人員也從 1366 人增長到 1641 人，但是博士研究生有 11 人，碩士研究生僅有 90 人，其中本科生占比 55.39%，專科生占比 26.08%。宏發股份的研發人員水平相較于同賽道其他公司處于中等水平，具有一定的相對優勢。但是從未來核心技術突破的需求來說，公司的人才體系需要重點加強高素質人才隊伍的建設。在后續發展中應當拓寬人才體系，增強研發實力，保持行業持續領先優勢。

二、" 值得信賴 " 維度評價

1. 企業規模持續擴大

——總資產規模大幅上升。宏發股份 2021 年總資產達到 1366632.35 萬元，同比增長 26.04%。2020 年總資產為 1084294.65 萬元，相較于 2019 年的 1019733.88 萬元同比增長 6.3%。通過圖 1 可以看出在 2021 年宏發股份總資產規模擴張速度上升較快。

——收入規模逐步上升。從 2019 年至 2021 年，宏發股份的營業收入從 708149.37 萬元上升至 1002265.75 萬元，復合增長率為 29.35%，反映出宏發股份在近三年的收入規模呈現逐步上升的趨勢（見圖 1）。

——員工規模穩定增長。2021 年宏發股份在職員工共有 15279 位，相較于 2021 年 14235 位員工，同比增長 6.83%；相較于 2019 年 13133 位員工，復合增長率為 14.05%。反映出宏發股份在近幾年來員工規模呈現穩定增長趨勢。

圖 1 中科創達 2017~2021 年總資產及營業收入發展趨勢

2. 品牌價值位列市場第一

——品牌優勢值領先。在 " 電子器件 " 賽道，宏發股份的品牌優勢值為 47.46，在八家同賽道企業中排列第一，如圖 2 所示。在賽道內品牌優勢值的內部差別并不明顯，但總的來說，宏發股份的品牌競爭力領先于其他企業。

圖 2 " 電子器件 " 賽道品牌優勢值（100 分制）

3. 研發能力穩步提升，產品創新能力達到行業先進水平

在 " 電子器件 " 賽道，宏發股份的研發強度為 4.94%，僅高于江特電機和法拉電子，如表 1 所示。公司在 2021 年研發投入為 49529.86 萬元，同比增長 23.04%，復合增長率為 29.25%，且在研發人員擁有的發明專利數方面，宏發股份的專利數居于前列，僅次于利元亨和德賽西威。說明宏發股份雖然相較于同賽道的其他公司，研發投入并不突出，但在近幾年加強了研發費用的投入，保證專利數的高產出，從而持續提高公司的創新能力。

2021 年，宏發股份模具中心繼續強化高精密長壽命模具開發能力，沖模壽命突破 1 億模次，塑模壽命突破 1000 萬模次，達到業界一流水平；提升效率，縮短交期，T1 天數 60 天以內占比達到 80%，全年模具產量同比增長超過 50%，36 臺 GA 類重點設備 TEEP 同比增長 22.43%；加大技改投入，引進 CNC 加工中心產線、電火花機、高速加工中心、OPS 石墨放電單元等設備，進一步提升研發和制造能力；零部件制造從基礎理論研究入手，技術攻關取得諸多突破，沖壓最高沖速可達 1200 次 / 分，注塑周期最短 4.5 秒，推動卡類注塑模具最多可達 128 腔，注塑件、金工件、觸點和鐵芯綜合批次合格率分別達到 99.65%、99.45%、99.55% 和 99.08%，均達到行業先進水平。

表 1 " 電子器件 " 賽道企業研發強度和發明專利數

4. 運營能力具有較大提升空間

——財務能力優勢相對較弱。通過對比宏發股份與 " 電子器件 " 賽道的其余七家公司在 2021 年的償債能力、營運能力、盈利能力及發展能力，發現宏發股份的財務能力總體具有相對較弱的優勢。

首先，償債能力可以通過流動資產與流動負債的比值，即流動比率來體現。宏發股份在 2019 年的流動比率為 1.76，2020 年的流動比率為 2.56，同比增長 31.25%；2021 年的流動比率為 3.04，同比增長 15.79%，復合增長率為 42.11%。可以看出，宏發股份在 2017 至 2021 年的償債能力在不斷攀升。在同賽道內，宏發股份的償債能力僅次于法拉電子，并且二者的流動比率遠高于其余六家公司（見圖 3），說明公司的短期償債能力較強，位于同賽道前列。

圖 3 " 電子器件 " 賽道企業償債能力表現 其次，營運能力通過總資產周轉率來體現，2021 年宏發股份的總資產周轉率為 0.73，通過計算其營運能力為 21.71，在同賽道中具有較弱的相對優勢（見圖 4）。德賽西威、均勝電子、得潤電子的營運能力分別為 27.85、26.54、21.91，宏發股份緊隨其后，相較于其他企業有較弱的營運優勢。

再次，盈利能力通過凈資產收益率來體現，2021 年宏發股份的凈資產收益率為 18.19%，僅次于法拉電子和江特電機。通過計算，宏發股份的盈利能力為 77.68，在同賽道中位列第三，可以看出公司的盈利能力良好。

最后，公司發展能力通過總資產周轉率來體現，2021 年宏發股份的總資產增長率為 26.04%，發展能力得分為 18.32，低于利元亨、德賽西威和法拉電子，又高于均勝電子、得潤電子等，在同賽道內處于中等位置。可以看出，宏發股份的發展能力有較弱的優勢。

圖 4 " 電子器件 " 賽道企業營運盈利及發展能力（100 分制） ——比較健全的公司治理體系。宏發股份嚴格按照《公司法》《證券法》《上市公司治理規則》和中國證監會、上海證券交易所發布的關于上市公司治理規范性文件的要求，不斷健全規章制度，完善公司法人治理結構，其中獨立董事占比 33.33%，并實現了兩職分離，強化規范運作和信息披露，維護公司、股東和債權人等利益相關者的合法權益。2021 年，宏發股份共召開 4 次股東大會，10 次董事會以及 10 次專門委員會，更好地規范了公司信息披露以及募集資金的使用管理，促進公司更健康、持續、穩定發展，維護公司整體利益和中小股東合法權益。宏發股份擁有健全的公司治理體系，為公司未來的擴張奠定了堅實的基礎。

——高層次人才仍然缺乏。2021 年宏發股份的研發人員達到 1641 人，在公司的總人數中占比 10.75%，相較于 2020 年的 1426 人，同比增長 13.10%。截至 2021 年 12 月 31 日，宏發股份的研究生占比為 6.15%，其中碩士研究生 90 人，博士研究生 11 人。而同賽道中的均勝電子碩士以上研究生為 1430 人，占比 32.22%，其中碩士研究生 1391 人，博士研究生 39 人；德賽西威碩士及以上研究生為 292 人，占比 12.94%，其中碩士研究生 280 人，博士研究生 12 人，均高于宏發股份。總的來說，宏發股份在人才體系方面處于一般水平，雖然具有較弱的相對優勢，但能夠進一步地進行完善。

5. 積極履行社會責任

公司把履行社會責任的要求融入企業運營全過程和日常管理中，對企業現有的管理體系進行改進、豐富和完善，同時將企業利益相關方的期望和需求的滿足融入到了日常管理和運營工作中。同時持續用責任和可持續發展觀來規范自身的經營：遵紀守法，恪守商業道德，嚴格遵守商業行為準則，堅持誠信經營、公平競爭。

——堅持可持續發展，打造綠色生態環境。2021 年，宏發股份合計使用 14 臺新能源車用于公務出行及員工交通，累計使用 285 輛電動叉車替換傳統的燃油叉車，運用于園區車間物流；注重產品的綠色設計，強調易回收設計，并對產品可再生利用率及產品包裝等提出要求；響應淘汰破壞臭氧層物質的號召，啟動 " 清洗行業含氫氯氟烴淘汰 " 項目。

——保障充分就業崗位，培養高層次人才。宏發股份為 15000 多人提供了就業崗位；進一步深化 " 校企合作 "，與廈門理工學院、福州大學、哈爾濱工業大學、杭州電子科技大學、河南工學院簽訂合作協議，送去 " 宏發獎學金 "，優先提供就業機會；在廈門技師學院開設 " 宏發班 "，定向培養高技能人才。

——承擔企業社會使命，積極參與公益活動。2021 年 5 月開始，宏發股份動員并組織全體員工接種新冠疫苗，接種率超 96%，做到 " 應接盡接 "；9 月廈門疫情爆發后，第一時間組織黨員群眾志愿者支援街道、社區、企業開展核酸檢測，共服務超 500 人次。12 月，宏發向集美教育基金會捐款 100 萬元，為集美區教育貢獻一份力量。