黑天鵝令避險情緒升溫 A股三大指數集體下跌

周二，受“黑天鵝”事件影響，國際股市大幅震蕩。美股三大指數周一大跳水后上演驚天逆轉，收盤轉漲。周二，A股三大指數集體下跌，多方毫無還手之力，上證指數創下逾一年來最大單日跌幅，創業板指擊穿3000點關口，年內下跌超10%，各大指數均以最低點收盤。市場人士認為，“市場底”漸行漸近，建議緊扣“兩個低位”布局藍籌。

黑天鵝令避險情緒升溫

負面因素匯聚疊加海外擾動，A股持續承壓。周二，受外圍市場波動等因素影響，A股市場放量重挫。截至收盤，上證綜指下跌2.58%，報3433.06點;深證成指下跌2.83%，報13683.89點;創業板指下跌2.67%，報2974.96點。滬深兩市成交總額9368億元，較上一交易日增加726億元。滬深兩市共有33只股票漲幅在9%以上，161只股票跌幅在9%以上。北向資金合計凈流出35.74億元。

招商基金表示，一方面，海外加息縮表預期提前，實際利率快速攀升。隨著全球流動性拐點已至，從資產配置的角度對國內流動性預期帶來邊際波動。另一方面，國內地產信用隱憂、新冠疫情波折等持續壓制風險偏好。

中信證券認為，“政策底”已經明確，“情緒底”即將到來，“市場底”漸行漸近，建議繼續緊扣“兩個低位”布局藍籌，迎接上半年行情起點。數據顯示，經濟下行壓力最大時點已過，但對政策依賴性依然較強，地方“兩會”顯示各地以投資穩經濟的趨勢明顯，而貨幣先行發力超預期后，政策正在形成合力，“政策底”已經明確。隨著穩增長主線共識的不斷提高，情緒宣泄接近尾聲，預計市場資金將恢復流入，“市場底”漸行漸近，建議緊扣“穩增長”主線，重點圍繞“兩個低位”繼續布局優質藍籌，迎接上半年行情起點。

關注穩增長低估值板塊

A股周二全面出現下跌，除了軍工和貴金屬板塊較為抗跌外，其他全部飄綠。軍工板塊中，觀想科技20%漲停，晨曦航空漲超10%。黃金板塊表現搶眼，湖南黃金、金一文化漲停，西部黃金、山東黃金等紛紛走高。盤面上，文化傳媒、互聯網板塊深度調整，浙文互聯、湖北廣電、智度股份等跌停。金融、半導體、房地產、汽車、資源板塊走低。曲江文旅、浪潮軟件分別領銜疫情復蘇和數字經濟頑強抵抗，但后排并無跟進。

國泰君安建議控制倉位，等待指數企穩。春節長假臨近，節前市場情緒總體將偏謹慎，操作上仍需避免追高。

信達證券首席策略分析師樊繼拓認為，穩增長相關的低估值板塊將持續產生超額收益。2月指數將會有月度反彈，反彈期間前期調整較多的成長股也會有所表現。整體來看，上半年偏價值，下半年成長可能全面回歸。

“情緒底”和“市場底”漸行漸近

A股歷來是流動性的晴雨表，從歷史經驗來看寬松無熊市。周二，外圍資本市場大跌疊加節前效應，A股三大指數一路震蕩走低，滬指失守3500點，創五個月新低，創業板指跌穿3000點，續創去年5月份以來新低。

國泰君安認為，目前點位無需過于悲觀。美聯儲收緊貨幣政策市場已有預期，并且國內與海外步調并不一致，國常會提出加強跨周期調節，加大宏觀政策實施力度，央行表示要把貨幣政策工具箱開得再大一些。后續更多的穩增長政策有望出臺，市場“政策底”信號明顯。另外金融地產等權重板塊估值處于低位，指數下跌空間較為有限，后續有望逐步探明“市場底”。

樊繼拓認為，2022年上半年類似2018年，下半年或類似2019年。戰術性反彈將會出現在春節后，2月份，年報和一季報業績集中兌現還未來臨，對半導體、新能源等賽道2022年業績的擔心會暫時告一段落。

國泰君安上海研究部總監邊風煒分析認為，雖然美股是大跌后反彈，但是亞太股市基本還是低開，大家對于外圍的擔憂開始提上日程，之后又是長假，有很多人會選擇在這個時候把倉位降下來，這看似是一個明智的選擇。從盤中來看，周二是一個比較極端的普跌行情，各個賽道基本上都下跌，包括一些穩增長的板塊，周四就是美聯儲的議息會議，無論議息會議怎么定，至少在短期內都已經有所消化，建議周四、周五可以適當加倉，方向依然是新老基建，節后市場會有所好轉。保險和銀行在這個位置退可守，進可攻。(黃都)