鷹派立場動搖？歐洲央行內部暫停加息的支持聲漸漲

歐洲央行上月加息 25 個基點，三大關鍵利率主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率將分別上調至 4.25%、4.50% 和 3.75%。自一年前開啟加息進程以來，歐洲央行已連續九次加息，累計加息 425 個基點。

公布 7 月利率會議時，歐洲央行沒有透露任何關于未來舉措的前瞻性指引。自那以來，政策制定者的公開講話表明他們在暫停加息和進一步收緊之間存在分歧。歐洲央行下次會議將在當地時間 9 月 14 日進行。

主張加息的官員正在增加

(資料圖片)

然而，由于過去六周主要經濟指標普遍低于預期，歐洲央行內部主張暫停加息的官員正在增加。

一位消息人士稱：" 隨著數據的不斷涌現，主張暫停的聲音越來越多。"

幾位消息人士表示，他們認為加息和暫停加息的可能性各占一半，而少數人認為暫停加息的可能性更大，但沒有人認為加息的可能性高于暫停加息。

不過，所有消息人士都同意，即使歐洲央行在 9 月暫停加息，他們也需要明確表示，平息通脹的工作尚未完成，可能仍需進一步收緊政策。

歐元區目前的通脹率為 5.3%，上述消息人士稱，可能需要幾個月時間——也許要到 2024 年初——才能確信歐元區的通脹水平正朝著央行 2% 的目標邁進。

消息人士一致認為，在定于月底公布的下一次通脹數據和歐洲央行的新經濟預測出爐之前，歐洲央行內部的爭論仍將繼續，不會有任何定論。

市場認為加息和暫停的可能性各占一半

市場目前認為，9 月加息和暫停加息的可能性各占一半，但預計歐洲央行將在今年晚些時候的某個時間點會加息 25 個基點，從而將存款利率提升至 4%。

暫停加息的理由主要集中在以下幾個方面：對衰退的擔憂日益加劇、薪資增長數據溫和，以及歐洲央行過去幾次加息對經濟的影響愈發明顯。

歐元區制造業在今年大部分時間里都處于衰退狀態，如今就連服務業也開始走軟，服務業是歐元區經濟增長的引擎。本周公布的 8 月綜合采購經理人指數（PMI）低于預期，從 7 月的 48.6 降至 47.0，為 2020 年 11 月以來最低。

而主張進一步緊縮的人則認為，潛在通脹剛剛趨于穩定，只有在通脹大幅下降的情況下，歐洲央行才能暫停加息。他們希望有確鑿的證據表明，通脹正在回到目標水平，而不會有長期停留在 2% 以上的風險。