豬肉股迎來反彈 牧原股份午后漲停封板成交額超38億元

跌跌不休的豬肉股，終于迎來反彈。

8月9日，牧原股份午后漲停封板，成交額超38億元。同日，巨星農牧、傲農生物漲停。

原因為，近兩日各家頭部豬企發布的7月銷售數據，生豬價格整體都出現了1元/公斤的環比上漲。

其中，溫氏股份從14.2元/公斤升至15.08元/公斤，新希望從14.54元/公斤升至15.48元/公斤，正邦科技從13.66元/公斤升至14.08元/公斤。

幾家頭部企業中，8日漲幅最高的牧原股份，當期生豬銷售均價則從13.58元/公斤升至15.04元/公斤，價格上漲絕對值最大。

需要指出的是，今年7月生豬銷售價格的環比上漲符合市場此前預期，按照該行業歷史價格走勢來看，每年二季度多為生豬價格年度低點。

就生豬歷史價格來看，過去十幾年來生豬價格一直維持在10元至20元/公斤區間波動，15元/公斤既是歷史價格的中樞位置，也是當前業內的平均成本線。

就行業供需情況來看，今年7月體重超標的“大豬”出欄結束，出欄生豬逐步恢復常態，如正邦科技7月商品豬均重便從上月的143.61公斤降至137.4公斤，為今年3月以來首次下降。

“大豬”集中出欄結束后，市場供應端隨之減弱，疊加需求端逐步走出淡季，以及行業普遍處于虧損的支撐，生豬價格如期反彈。

而這一趨勢，在下半年可能得到延續。

“當前肥豬基本出盡，從8月中下旬開始逐步進入需求旺季，市場情緒會有一定提振，預計9月會有一定幅度的回彈……”創元期貨指出。

但是，并不能就此斷定生豬行業長周期的底部就此確立。

“生豬產能已恢復到正常年份水平，規模養殖比重提升。”農業農村部近期表示。

另據光大期貨數據顯示，二季度末，生豬存欄43911萬頭，同比增加9915萬頭，恢復到2017 年年末的99.4%;其中能繁殖母豬存欄4564萬頭，同比增長25.7%，相當于2017年年末的 102%。

換言之，當前市場整體供需處于平衡階段，豬價中長期并不存在大幅上漲的推動力，拐點也將因供需關系的再次失衡為標志，即供小于求。

這可能需要供給端的再次出清，而促使供給側的出清需要以全行業的持續性虧損為前提。從前幾輪豬周期的表現來看，大概需要虧損持續一年，甚至是更長時間，供給側才能得到有效出清。

落實到今年生豬價格的走勢，即二季度行業開始出現大范圍虧損，7月大豬集中出欄結束，8月市場供需回歸常態。

若按照上述歷史走勢來看，生豬行業的底部可能需要等到2022年二季度方能確立。

從資本市場的預期來看，現階段也不看好遠期的生豬價格。

至發稿前，代表今年9月價格的生豬期貨近月合約價格為17.59元/公斤，代表2022年3月、7月的生豬期貨價格分別為17.2元/公斤和17.4元/公斤。

顯然，此時來判斷生豬價格長周期的“拐點”，為時尚早……