1年期LPR下調(diào)至3.8% 明年仍有降準(zhǔn)降息可能

年內(nèi)第二次降準(zhǔn)落地后，備受市場(chǎng)關(guān)注的12月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)也如期出爐。12月20日，央行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期1年期LPR為3.8%，5年期以上LPR為4.65%。

與上一期報(bào)價(jià)相比，1年期LPR在12月出現(xiàn)了變動(dòng)，5年期則繼續(xù)保持持平狀態(tài)。在業(yè)內(nèi)人士看來，1年期LPR下降體現(xiàn)了銀行持續(xù)加大對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的支持力度，5年期以上LPR保持不變，則有助于維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)

2021年的最后一次LPR報(bào)價(jià)，迎來了年內(nèi)的第一次變動(dòng)。根據(jù)央行披露的數(shù)據(jù)，12月20日1年期LPR為3.8%，而前值為3.85%，相較前值下調(diào)5個(gè)基點(diǎn);5年期以上LPR為4.65%，與上個(gè)月持平。

同日，為維護(hù)年末流動(dòng)性平穩(wěn)，央行還以利率招標(biāo)方式開展了7天期和14天期逆回購操作，共計(jì)200億元。

北京商報(bào)記者注意到，這也是2020年4月以來，1年期LPR首次出現(xiàn)變動(dòng)，此前已經(jīng)連續(xù)19個(gè)月保持不變。而對(duì)于本月LPR下降，業(yè)內(nèi)更是已有預(yù)期。央行在12月15日落地實(shí)施了年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，兩次降準(zhǔn)共計(jì)釋放資金2.2萬億元。

LPR是由報(bào)價(jià)銀行按照中期借貸便利(MLF)利率加點(diǎn)形成的報(bào)價(jià)。在本月前，除2019年9月1年期LPR在MLF利率沒有變動(dòng)的背景中下調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)，其他情況下均是LPR與MLF同步變動(dòng)。盡管2021年12月中旬例行的MLF操作中，MLF的利率并未下調(diào)，但仍有不少機(jī)構(gòu)分析指出存在積蓄LPR下調(diào)的動(dòng)力已足夠充分。

“1年期LPR下降體現(xiàn)了銀行持續(xù)加大對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的支持力度，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力持續(xù)釋放。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)下降LPR，主要是由于經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，是金融加大力度支持穩(wěn)增長的體現(xiàn)。

溫彬指出，1年期LPR下降，主要是由于銀行資金成本下降達(dá)到了點(diǎn)差壓降的最小步長。一方面，近期央行綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性貨幣政策等降低銀行資金成本;另一方面，銀行加大了對(duì)存款成本的管理力度，整頓不規(guī)范的互聯(lián)網(wǎng)存款、結(jié)構(gòu)性存款等存款創(chuàng)新產(chǎn)品和高息產(chǎn)品，有助于推動(dòng)銀行負(fù)債端成本下降。

在光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華看來，此前央行通過降準(zhǔn)、直達(dá)性工具及公開市場(chǎng)操作，有效降低了銀行整體負(fù)債成本。同時(shí)，2021年以來，銀行整體經(jīng)營延續(xù)改善態(tài)勢(shì)，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，有能力與意愿進(jìn)一步讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

5年期產(chǎn)品按兵不動(dòng)

值得一提的是，1年期品種LPR出現(xiàn)下調(diào)，作為個(gè)人住房貸款重要定價(jià)基準(zhǔn)的5年期品種LPR卻仍未發(fā)生變化，連續(xù)第20個(gè)月按兵不動(dòng)。

在周茂華看來，5年LPR基準(zhǔn)報(bào)價(jià)利率保持不變主要釋放國內(nèi)房地產(chǎn)政策穩(wěn)字當(dāng)頭的信號(hào)，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)工具。2021年10月以來，國內(nèi)已有部分銀行根據(jù)各城市樓市供需情況調(diào)整了貸款利率。

周茂華告訴北京商報(bào)記者，國內(nèi)樓市調(diào)控基調(diào)是一貫和連續(xù)的，就是讓樓市回歸住的屬性，避免投機(jī)炒作，非理性“繁榮”透支區(qū)域經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展?jié)摿Γ惨苊鈽鞘卸唐谶^冷損害短期經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定。央行通過完善基礎(chǔ)制度，強(qiáng)化監(jiān)管，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)促進(jìn)房企高質(zhì)量發(fā)展。

溫彬同樣強(qiáng)調(diào)，5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。銀行落實(shí)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的政策要求，近期開始加大信貸支持力度，滿足合理的開發(fā)貸款需求，支持商品房市場(chǎng)更好滿足購房者的合理住房需求。在相關(guān)信貸需求逐漸得到合理滿足的情況下，5年期以上LPR保持不變，有助于維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的良性循環(huán)和健康發(fā)展。

明年仍有降準(zhǔn)降息可能

如業(yè)內(nèi)人士所言，無論是適度下調(diào)1年期LPR，還是5年期以上LPR保持不變，都體現(xiàn)了貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭的定調(diào)。

這也是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于2022年經(jīng)濟(jì)工作定下的主基調(diào)。央行在12月13日召開會(huì)議傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策設(shè)計(jì)，提高貨幣政策的前瞻性針對(duì)性。持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

對(duì)于下一階段的LPR走勢(shì)，溫彬指出，考慮到今年上半年經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)形成了較高的基數(shù)，且當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)下行壓力向后傳導(dǎo)，對(duì)明年上半年經(jīng)濟(jì)增長形成較大壓力，降準(zhǔn)、降息的窗口仍可能開啟。

溫彬認(rèn)為，在穩(wěn)健基調(diào)下，仍將以結(jié)構(gòu)性支持穩(wěn)增長為主，央行將主要通過公開市場(chǎng)操作、MLF等多種貨幣政策工具組合，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕;更好發(fā)揮再貸款、碳減排支持工具、直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的作用，鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行逆周期增加對(duì)重點(diǎn)支持領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放力度，促進(jìn)融資成本穩(wěn)中有降，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。(岳品瑜 廖蒙)