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營(yíng)收增速難抵成本增加 東鵬飲料上市一年業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/h1>

2022-08-17 09:52:33來(lái)源：大眾證券報(bào)   

在以“冰凍化是最好的陳列”為思路的強(qiáng)曝光率和終端動(dòng)銷(xiāo)推動(dòng)下，“功能飲料第一股”東鵬飲料(605499)2022年度中報(bào)營(yíng)收凈利再度實(shí)現(xiàn)雙增。不過(guò)，高企的推廣費(fèi)用和原料價(jià)格的增長(zhǎng)使得公司營(yíng)業(yè)成本攀升，毛利率下滑，中報(bào)凈利11.66%的增幅與前三年動(dòng)輒超40%的增幅相比略顯乏力，上市剛滿(mǎn)一年的東鵬飲料業(yè)績(jī)?cè)鏊匍_(kāi)始放緩。

“全國(guó)區(qū)域”增收顯著

8月16日，東鵬飲料披露中報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收42.91億元，同比增長(zhǎng)16.54%;凈利潤(rùn)7.55億元，同比增長(zhǎng)11.66%。公司表示，營(yíng)收業(yè)績(jī)雙增得益于隨著全國(guó)化戰(zhàn)略的推進(jìn)，全國(guó)營(yíng)銷(xiāo)本部繼續(xù)完善、搭建經(jīng)銷(xiāo)商、批發(fā)商、郵差的銷(xiāo)售體系，在空白市場(chǎng)采取大流通模式，在成熟市場(chǎng)采取全渠道精耕模式，將開(kāi)拓終端網(wǎng)點(diǎn)作為考核指標(biāo)，以“冰凍化是最好的陳列”的思路，通過(guò)加強(qiáng)在渠道端的冰柜投放和產(chǎn)品陳列等舉措，營(yíng)收占比上升。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，除了繼續(xù)保持“核心優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)”廣東區(qū)域的市占率，公司廣東區(qū)域外的營(yíng)收取得快速增長(zhǎng)，尤其是華北(含北方大區(qū))區(qū)域銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)63.2%，全國(guó)區(qū)域合計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入22.18億元，同比增長(zhǎng)34.63%，營(yíng)收占比為51.78%，較去年同期增加6.91%，超過(guò)廣東區(qū)域。

消費(fèi)者陳先生表示：“開(kāi)長(zhǎng)途難免犯困，經(jīng)常會(huì)買(mǎi)點(diǎn)功能飲料。現(xiàn)在東鵬特飲比較常見(jiàn)，口感和紅牛差不多，而且一瓶500毫升更劃算。”近日，《大眾證券報(bào)》記者經(jīng)過(guò)長(zhǎng)深高速時(shí)發(fā)現(xiàn)，多個(gè)高速服務(wù)區(qū)的便利店里，擺滿(mǎn)了東鵬特飲的貨架和冰柜均被放置在店鋪入口最醒目的位置，成為整個(gè)便利店最醒目的商品。

營(yíng)收增速難抵成本增加

不過(guò)，隨著渠道方面的大舉發(fā)力，東鵬飲料也開(kāi)始面臨毛利率下滑、現(xiàn)金流緊張的壓力。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng) 25.78%，其中支付宣傳推廣費(fèi) 3.41 億元，同比增加 1.02 億元，漲幅為 42.68%，大宗原材料聚酯切片采購(gòu)均價(jià)同比上漲 38.97%，白砂糖均價(jià)同比上漲 7%，也使得毛利率由去年同期的 46.89%減少至本期的 42.68%。

各項(xiàng)費(fèi)用支出的增加最終使得報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)袅魅霝?7.13 億元，較上年同期減少 4.66 億元，下降39.52%;截至報(bào)告期末，公司非籌資性現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債的比率達(dá)到-15.08%，企業(yè)自由現(xiàn)金流量再度減少至-14.53億元。

另一方面，東鵬飲料并未放下擴(kuò)張的步伐，仍拋出了擴(kuò)大產(chǎn)能的計(jì)劃。公司在中報(bào)中表示，未來(lái)將繼續(xù)在華南基地、安徽基地、重慶基地和南寧基地新增產(chǎn)品生產(chǎn)線，并對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行技術(shù)升級(jí)改造;繼續(xù)推進(jìn)長(zhǎng)沙基地和衢州基地的建設(shè)工作，穩(wěn)步推進(jìn)光明基地和汕尾基地的籌建相關(guān)事宜，為全國(guó)化銷(xiāo)售市場(chǎng)的鞏固和發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的保障。

股價(jià)走低遭吐槽

2021年5月27日，東鵬飲料正式在上交所上市，成為“中國(guó)功能飲料A股第一股”，一度于16個(gè)交易日收出15個(gè)漲停板。2021年7月7日，公司股價(jià)達(dá)到280.43元/股的歷史最高價(jià)，市值突破千億元。

雖然公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，但市場(chǎng)卻并未給出相應(yīng)的認(rèn)可，截至8月16日，公司股價(jià)較彼時(shí)的高位已下跌37.26%。持有3600萬(wàn)股(占公司總股本8.9998%)的二股東君正投資更是于今年5月解禁前便拋出1200萬(wàn)股的減持計(jì)劃。

一邊是業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彛贿吺枪蓛r(jià)持續(xù)走低、二股東剛解禁便減持。有投資者不禁吐槽公司“典型的上市就變臉”。8月16日，就下半年度公司經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題，記者多次致電東鵬飲料，但公司電話始終提示“正忙”。(朱蓉)

責(zé)任編輯：hnmd003

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