央行釋放“穩匯率”強信號 外匯存款準備金率年內再迎下調

外匯存款準備金率年內再迎下調。

9月5日，人民銀行發布公告稱，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。這是年內以來，央行第二次下調外匯存款準備金率了。央行在4月25日宣布自5月15日起下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點至8%，間隔還不到半年，就迎來了外匯存款準備金率的第二次發下調，這是近年來極少發生的。

那么，外匯存款準備金率下調2個百分點，有何意義?對我們日常生活有何影響?

釋放約190億美元外匯流動性

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存中國人民銀行的存款。外匯存款準備金率則是金融機構交存中國人民銀行的外匯存款準備金與其吸收外匯存款的比率。

一直以來，調整外匯存款準備金率被看作是央行穩定市場匯率預期的政策工具箱中的一項儲備政策。根據央行的過往操作，一般在匯率快速大幅升值之際，可以通過上調外匯存款準備金率減輕升值壓力。

此前，4月25日，離岸人民幣兌美元匯率盤中跌破6.6關口，為2020年11月以來首次。當天央行即發文決定，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

實際上，央行在2021年曾兩次上調外匯存款準備金率，不過當時主要是為應對人民幣過快升值。而今年4月份以來，人民幣更多面臨貶值壓力。

近期，在岸人民幣兌美元在8月29日跌破6.90關口，創自2020年8月以來新低，離岸人民幣兌美元跌破6.93關口。截至9月5日18時，在岸人民幣兌美元報6.9318，當天一度跌破6.94關口。離岸人民幣兌美元報6.9413。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，下調外匯存款準備金，意味著境內金融機構為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機構外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率的穩定。當前受美聯儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數一度突破110關口，引發人民幣對美元被動性貶值。央行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩定人民幣匯率預期，避免出現非理性的超調。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，當前我國市場主體外匯存款在9500億美元左右，下調2個百分點的存款準備金率大約可釋放190億美元外匯流動性。

有何影響

此次，央行再次下調外匯存款準備金率的最主要目的還是為了穩住人民幣匯率，外匯長時間持續單邊下跌可能會造成一定的負面影響，或者現階段的人民幣貶值已經到了想要的目的了，適時下調外匯存款準備金率，釋放足量的外匯，以達到穩住人民幣持續走弱的情形。

人民幣對美元匯率的不斷走弱，也就意味著人民幣在不斷的貶值，這對我們的日常生活有什么影響呢?

首先，于企業而言，對做出口貿易的企業，人民幣匯率下降總體有利于提高出口商品競爭力，國外客戶采購成本會降低，可以爭取更多的國外訂單，提高市場占有率，增加外匯收入;對做進口貿易的企業來說，購買國外產品和服務就需要指出更多的人民幣，經營成本被提升，企業的利潤自然也會減少。

其次，于普通民眾而言，匯兌美元或其他幣種需要更多的人民幣，意味著出國的成本/花費要提高了，不過就目前的防疫情況來看，對于普通民眾的影響其實并美元多少。

資本市場方面，正常來說，下調外匯準備金率，金融機構能使用的外匯體量會更大，對金融市場必然也是有著正面影響，畢竟多出來的外匯，金融機構大概率會進行再投資，讓錢生錢，而不是留在賬戶里呆著。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，北上資金全天凈買入79億元，8月份累計加倉127億元，說明外資對于當前A股市場看好的態度，沒有受到人民幣貶值的影響。短期匯率波動造成的影響有限，中國資產對外資仍然具有比較大的投資吸引力。

楊德龍表示，短期匯率波動造成的影響有限，中國資產對外資仍然具有比較大的投資吸引力。而多家外資投行發表報告稱，投資者可將近期中國股市的低估值視為進一步加倉的機會，看好經濟復蘇之后股市的表現，而中國股市的估值更具有吸引力。

專家：更重要的是信號意義

本次下調外匯存款準備金率2個百分點預計釋放190億美元流動性，雖然體量相對較小，但更重要的是信號意義，在人民幣8月以來快速貶值的背景下，防止持續貶值預期的形成。

2021年以來三次外匯存款準備金率政策調整，均對匯率與匯率預期有較好的引導作用，2021年兩次升準有效緩和人民幣過快升值壓力，2022年5月降準適度緩和彼時人民幣貶值壓力。

雖然美元指數走高令人民幣近期快速被動貶值，但我國龐大的貿易順差仍在支撐幣值堅挺，人民幣對一籃子貨幣仍維持較強區間，“逆周期因子”也尚未啟用。央行仍有充足手段防止匯率過度貶值，預計年底人民幣對美元匯率將重新升至6.7-6.8左右。

專家表示，這一政策措施，可以通過影響外匯供求和流動性，平滑外匯市場波動，有助于給人民幣單邊貶值預期“降溫”，減緩人民幣過快貶值的壓力，以此促進境內外匯市場供求平衡，使人民幣匯率重新回歸合理均衡水平上的基本穩定。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，下調金融機構外匯存款準備金率，意味著境內金融機構為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上美元流動性，并提升金融機構外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率的穩定。當前受美聯儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數一度突破110關口，引發人民幣對美元被動性貶值。央行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩定人民幣匯率預期，避免出現非理性的超調。