搶抓時間“窗口”上市 創業板拔了頭籌

一段時間以來，一級市場上眾多企業IPO的熱度不減，引發市場和投資者的關注。數據顯示，截至2022年8月中旬，中國證監會受理首發及發行正常排隊企業292家，其中滬市主板157家，深市主板135家。究其原因，主要包括兩方面的因素。

一是與財務數據有效期有關。按照現行的規定，財務數據有效期為6個月，在這種背景下，擬上市公司與投行的最佳選擇只能是在6月30日之前遞交材料。換言之，不排除一些擬上市公司專門選擇在這個時間節點上報審核材料。

二是與二級市場冷暖相關。今年3月以來，二級市場氣溫轉冷，導致新股“棄購潮”大起，很多打算在今年上半年發行上市的公司放緩了上市步伐。7月以來，隨著滬指從3400點一路緩慢下行到3200點，很多擬IPO公司擔心如果股指繼續下跌的話，可能會導致3月到4月的新股“棄購潮”回潮，因此，搶抓時間“窗口”上市成為擬IPO公司的當務之急。

從各大板塊受理公司上市的數量來看，創業板無疑是拔了頭籌。近年來，在國家大力支持中小企業做大做強的政策力度下，一大批中小企業脫穎而出，在新能源、芯片、半導體元件等領域嶄露頭角，成為奔赴創業板上市的重要力量。而在過去傳統的上市審核制下，出現多家公司排隊等待審核上市以至于形成“堰塞湖”，并不稀奇，但在如今科創板上市實行注冊制、創業板上市實行注冊制的背景下，還有眾多公司等待上市，就讓人不得不對當前資本市場發展與監管之間的平衡進行深入思考。

企業競逐IPO，無疑體現出資本市場的發展態勢。不過，如此多的擬上市公司都選擇在一個集中的時間段內申請上市審核，對于監管部門的審核自然形成不小的壓力。如何在相對較短的時間里選擇出符合上市要求的擬上市公司、在浩如煙海的申請上市材料中發現潛藏的不實信息，在二級市場生態下維持擬上市公司奔赴上市步伐的整體平衡，需要監管部門穩妥應對。

對此，需要以市場化的方式應對市場發生的新變化。要堅持IPO發行常態化，不因排隊等待審核上市的公司多了就加速審核步伐，也不能因二級市場下跌了就減緩。應仿照公示制度在網上發布擬上市公司的名單，在審核擬上市公司申請上市材料時嚴格把關，避免極個別公司蒙混過關。應鼓勵更多的中小企業和“專精特新”企業奔赴資本市場上市，兼顧發展與監管的平衡，推動中國資本市場的高質量發展。