3月CPI重回“1”時代 能源價格上漲向居民消費傳導

受國內多點散發疫情和國際大宗商品價格上漲等因素影響，CPI同比漲幅重回“1時代”。根據國家統計局4月11日公布的數據，3月CPI同比增速為1.5%，較2月上行0.6個百分點，扣除食品和能源價格后的核心CPI同比增速為1.1%，漲幅與2月持平。

“能源價格上漲向居民消費傳導，3月漲幅最大的子項為交通通信，主要受交通工具用燃料價格大幅上漲所致。俄能源受制裁導致國際能源價格上漲向全產業鏈傳導，汽柴油等交通工具用燃料首當其沖，交通工具用燃料價格同比上漲24.1%，環比上漲7.1%，1-3月同比上漲22.6%，為漲幅最大子項。”中郵證券宏觀策略分析師魏大朋4月11日在接受《大眾證券報》記者采訪時表示，當前通脹水平仍處可控區間，未來，能源、大宗商品價格將逐步向全產業鏈傳導，預計CPI將繼續保持上漲趨勢。

數據進一步顯示，3月份食品價格下降1.5%，非食品價格上漲2.2%;CPI環比持平，其中食品價格下降1.2%，非食品價格上漲0.3%。

中泰證券宏觀首席分析師陳興則認為，在3月1.5個百分點的同比漲幅中，新漲價因素貢獻約1.1個百分點，一方面，食品價格同比增速降幅明顯收窄，其中豬價同比回升，菜價同比由負轉正，面粉價格漲幅擴大;另一方面，國際能源價格走高帶動非食品中工業消費品價格同比漲幅繼續擴大。從高頻數據來看，4月以來，豬肉價格環比降幅明顯收窄，水果價格由降轉漲，雞蛋價格環比漲幅擴大，鮮菜價格環比漲幅回落，原油價格有所下行，預計4月CPI環比轉為正增，同比增速續升。

同日公布的3月PPI同比上漲8.3%，漲幅較2月回落0.5個百分點。其中，生產資料同比10.7%，漲幅回落0.7個百分點;生活資料同比0.9%，漲幅與2月持平。PPI環比1.1%，漲幅較2月擴大0.6%。

“國際大宗商品價格上漲是推動PPI環比上漲的主要因素，漲幅較大的為石油和天然氣開采業價格、石油煤炭及其他燃料加工業價格，分別上漲14.1%和7.9%。”魏大朋進一步認為，“PPI-CPI剪刀差連續5個月收窄，3月PPI和CPI剪刀差收窄至6.8個百分點，連續第5個月下跌，有助于緩解工業企業由大宗商品漲價帶來的成本壓力。隨著穩增長政策的不斷推出，企業經營環境尤其是中小企業將在一定程度上得到改善。”

陳興則表示，從高頻數據來看，4月以來國際油價有所回落，國內煤價走勢分化，鋼價有所上行，PPI環比漲幅或有所回落，考慮到去年同期基數繼續抬升，4月PPI同比增速穩中趨緩。(記者 劉揚)