終端手機庫存仍處高位 韋爾股份中期業績暫時承壓

韋爾股份(603501)今年上半年實現凈利潤22.69億元，同比增長1.14%。機構認為，從短期看，消費電子業務階段承壓，終端手機庫存仍處于高位，三季度仍需觀察公司去庫存情況。

降低庫存成重要目標

2022年上半年，韋爾股份實現營業總收入110.72億元，同比減少11.06%;凈利潤22.69億元，同比增長1.14%;基本每股收益1.93元。上半年全球疫情擴散、通貨膨脹等因素的疊加影響，以智能手機、計算機為代表的消費電子領域市場規模受到沖擊，造成公司部分市場產品收入出現下滑。其中，公司上半年非經常性損益8.18億元，主要來源于剝離射頻業務及通信芯片業務獲得得非流動資產處置損益。

2022年一季度末及二季度末，公司存貨分別達104.7億元、126.4億元，二季度環比增長20.8%。“一方面系智能手機需求較弱，下游客戶主要以去庫存為主。另一方面公司在手機產品端逐步轉換代工平臺，亦有相應的保障性備貨措施。”中信證券認為，展望后續，公司將降低庫存提升資產流轉作為首要目標，隨著下半年需求如預期逐步好轉，庫存水位或逐步回落。

從長期來看，中信證券分析師徐濤認為：“韋爾股份作為圖像傳感器龍頭，公司持續擴張應用領域與品類，后續新一代手機用高階傳感器、汽車電子多品類產品、OLED驅動及中大尺寸驅動業務有望帶動公司成長。”

陣痛過后將迎來新成長

分業務來看，上半年，韋爾股份實現半導體設計業務收入91.06億元，其中CIS實現營收72.98億元，汽車CIS收入約16.1億元。另外，觸控與顯示解決方案業務實現營收11.88億元;半導體分銷業務實現收入19.25億元。

“公司對三大業務進行了梳理，對于在集團內未能最大化發展空間的射頻業務及通信芯片業務予以剝離，在公司收獲一定投資收益的同時，也讓相關公司核心團隊能充分利用資本賦能，抓住更好的產業發展與整合機會。”國信證券分析師胡劍認為。

國盛證券分析師鄭震湘認為：“韋爾股份作為全球競爭力的芯片平臺龍頭，在戰略、研發效率、產品矩陣、客戶及供應鏈五大關鍵要素一直持續發展，未來五年的成長動能和脈絡布局已經非常清晰，陣痛過后預計將迎來新一輪強勁成長。看好未來庫存拐點到來、新品量產等因素驅動公司業績持續增長。”

那么，公司參股的華大九天位列前十大股東，公司這樣做有什么戰略目的?對公司發展有何幫助?

對此，韋爾股份證券部表示：“在芯片設計全流程中，功能規劃、布局、布線、版圖等種種工作都需要借助EDA軟件來實現。因此EDA也被稱為‘芯片之母’，重要性不亞于設計行業中的繪圖軟件。華大九天是國內規模最大的EDA企業，國內市場市占率約為6%，公司參股華大九天具有重要的戰略意義。”(張曌)