焦點熱訊:B 站，艱難的平衡

編 輯丨駱一帆

圖 源丨圖蟲

B 站離扭虧更進一步。

(資料圖片僅供參考)

6 月 1 日晚發布的一季報顯示，當期，該公司營收 50.7 億元，同比增長 0.3%; 凈虧損 6.296 億元，虧損額同比收窄 72%。

這背后是，B 站大幅降本。一季度，該公司營業成本同比減少 7%；經營開支總額同比減少 11%。

可代價也客觀存在。

月活壓力

曾經高速增長的 B 站似乎正在走向流量天花板。

一季度，該公司月活用戶 3.15 億，同比增長 7%，增速放緩；環比則繼續下滑，上季度月活為 3.26 億。

種種數據變化或許可以解釋這一局面。

從核心流量入口來看，PUGV（Professional User Generated Video，專業用戶創作視頻）板塊有些變化。

一季度，B 站日均活躍 UP 主同比增長 42%，月均投稿量 2250 萬，同比增長 79%。但該公司并未披露月均活躍 UP 主數量，在上季度，B 站月均活躍 UP 主 380 萬，環比基本持平。上季度 B 站月均投稿量為 1760 萬。

此前，B 站陷入 UP 主停更風波。一位在 B 站擁有數萬粉絲的 UP 主稱，一條各項數據和去年差別不大的視頻內容，B 站給到創作者的收益可能只有去年的 1/3-1/2。

對此，在財報電話會上，B 站董事長兼 CEO 陳睿解釋，該平臺依舊有幾百萬的活躍 UP 主，且平臺激勵更多針對一萬粉以下的 UP 主。" 對于一萬粉以上的 UP 主，會幫助他們通過 B 站找到賺錢的手段。" 他稱。B 站提供數據顯示，一季度，超 150 萬 UP 主獲得收入，同比增長 50%。

另據 21 世紀經濟報道記者了解，因為轉化率相對不高，廣告主投放 B 站熱情確實有所下滑。" 投放實際效果很有限。" 有頭部飲品市場負責人稱。

此外，一季度，B 站收入分成成本為 20 億元，同比減少 8%。這意味著，對 UP 主激勵金大概率減少。

如此局面，一定程度上，會影響 B 站內容生態。

同期，在 OGV（Occupationally Generated Video，專業機構創作視頻）板塊，B 站發布了 36 部紀錄片作品。截至第一季度末，B 站大會員數達 2020 萬，環比下滑 120 萬。

而營銷投放下滑，也對 B 站流量產生著影響。一季度，B 站銷售及營銷開支同比減少 30%。變化由于與用戶獲取有關的推廣開支于 2023 年第一季度減少所致。

營收放緩

與流量增長放緩相對應的是，B 站一季度營收同比僅增長 0.3%。

好消息在于更具變現價值的日活數據保持增長。一季度，B 站日活用戶數為 9370 萬，同比增長 18%。日均視頻播放量 41 億次，同比增長 37%。其中，Story-Mode 豎屏視頻日均播放量同比增長 82%。截至一季度末，通過 100 道社區考試答題的正式會員數量同比增長 29% 至 2.05 億人，正式會員第 12 個月的留存率穩定在 80%。

在直播業務增長的推動下，B 站第一季度增值服務業務收入 21.6 億元，同比增長 5%。廣告業務收入 12.7 億元，同比增長 22%。其中，前五大廣告主行業為游戲、數碼家電、電商、美妝護膚和汽車。

一季度，B 站移動游戲業務營收 11 億元，同比下滑 17%。當季，該公司缺少新游戲推出。

同期，B 站的 IP 衍生品及其他業務營業額為 5.1 億元，同比下滑 15%。主要由于電商平臺的動畫、漫畫及游戲 IP 衍生品商品銷售減少所致。

這種局面下，B 站還能大幅減虧，動力來自降本。

一季度，該公司營業成本為 40 億元，同比減少 7%。其中，收入分成成本 ( 營業成本的重要組成部分 ) 為 20 億元，同比減少 8%。服務器及帶寬成本為 3.84 億元，同比減少 16%。受此推動，當期，B 站毛利潤達到 11 億元，同比增長 37%。

同期，B 站經營開支總額為 25 億元，同比減少 11%。其中，銷售及營銷開支為 8.802 億元，同比減少 30%。一般及行政開支為 5.717 億元，同比增加 7%。研發開支為 10 億元，同比增加 2%。

截至 2023 年 3 月 31 日，B 站持有現金及現金等價物、定期存款和短期投資總額 194 億元。

變現潛力

對于下一步，B 站已有規劃。

該公司提出，將進一步推進商業化，提升毛利率，減少虧損，穩步邁向盈虧平衡的目標。

B 站副董事長兼首席運營官李旎在財報電話會上表態，對廣告業務持續增長特別有信心。

" 會特別關注 ‘一橫一縱’以及社區內交易消費繁榮后帶來的新機會。對于 ‘一橫’，理解為進一步重視中臺技術能力和數據能力，將進一步提升廣告效率。關于 ‘一縱’，公司在去年建立了六大重點的垂直行業，精準匹配不同行業在 B 站的廣告模型。比如，通過跟阿里、拼多多、京東等平臺也進行了深度的數據和廣告合作，一季度，收入同比增長超過 110%。今年 618 期間，聯動花火平臺、帶貨跟效果廣告等，進一步完善了營銷路徑，預期能實現同比 3-4 倍的收入增長。" 她說。

李旎還透露，在品類上，B 站已初步跑通了美妝、食品和數碼品類等投放廣告形態的模式，未來，在 B 站生態持續繁榮情況下，也會進一步地釋放交易跟消費的勢能。

陳睿則提出，B 站的直播還有一倍的增長空間。

" 理論上，每一個視頻用戶都應該是直播用戶，每一個視頻的 UP 主都應該是直播的主播。一季度，已經有 70 萬的視頻 UP 主通過直播獲得收入。直播跟視頻的充分融合，也有助于提高直播業務的毛利，降低成本，隨著越來越多的視頻 UP 主和素人成為主播，以及對于帶寬成本的優化，相信直播業務的毛利率未來也會不斷提升。" 他稱。

陳睿還披露了游戲板塊發行規劃。" 國內版號每個月都在發，進口版號從去年開始發了兩批，版號的充足供應，不僅利好游戲業務，也利好我們廣告和直播業務?，F在手上有 8 款拿到版號的游戲，這 8 款游戲都會在國內發行，同時還有 5 款游戲會在海外發行。在未來的幾個季度里，將有 13 款游戲會和國內外的玩家見面。" 他說。陳睿提到的將在國內發布 8 款新游戲，包括《閃耀！優俊少女》《搖光錄：亂世公主》《依露希爾：星曉》等。

B 站還進一步強調了扭虧進度。" 會持續對于運營支出的控制，尤其是營銷支出，營銷支出在一季度同比下降了 30%，相信這一趨勢還將持續。今年毛利率水平將因此逐季提升，運營支出也將出現同比的大幅下降，推動實現凈虧損縮窄。" 該公司 CFO 樊欣表示。

回頭來看，為了扭虧，B 站已經做足準備。但代價之一是，流量增長承壓，此種境況又會進一步影響營收增長。

B 站能做好平衡嗎？

6 月 2 日，該公司報收 123.5 港元 / 股，跌幅 0.48%。

SFC

本期編輯 黎雨桐 實習生 肖楠

21 君薦讀

B 站，錢去哪了？