刺激預(yù)期提升，A 股走強(qiáng)|世界信息

本周 A 股先于前四天震蕩盤整，周五則顯著上漲，最終各大股指全周均錄得些漲幅。上證綜指本周漲 0.55% 至 3230.07 點(diǎn)，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指本周分別漲 1.15%、1.31%，滬科創(chuàng) 50 指數(shù)漲 1.41%。

【資料圖】

周五的上漲可能與市場主觀預(yù)期相關(guān)，因市場猜測某些經(jīng)濟(jì)刺激政策可能會出臺。不過，股市的反應(yīng)可能還是慢了一拍，因?yàn)橛蓢鴥?nèi)期貨交易所的黑色金屬、有色金屬、能源、雙焦、玻璃等大宗商品走勢看，周三就已提前上漲了。本周三正是官方 PMI 指數(shù)公布的那天，當(dāng)天國內(nèi)大宗商品不跌反漲，顯然預(yù)期產(chǎn)生了作用甚至超過了實(shí)際經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

雖然本周股指并未上漲多少，但盤面也出現(xiàn)一些積極信號，這主要表現(xiàn)在以下兩個方面：

首先，本周成交額較上周有所放大，連續(xù)兩周的縮量情況終結(jié)。成交量未進(jìn)一步萎縮自然是屬于利好的，因從某種程度上說，成交額即代表著市場的參與積極性。

其次，前期表現(xiàn)極弱的電器、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、食品飲料等品種于本周出現(xiàn)了一些反彈，由形態(tài)看似乎出現(xiàn)了一些止跌企穩(wěn)信號。

外圍消息方面，美國國會兩黨終于結(jié)束了在債務(wù)上限問題上的糾纏，這使得干擾其經(jīng)濟(jì)增長的一大威脅緩解，整體上應(yīng)有利于中短期美國經(jīng)濟(jì)前景。到了周五晚間，美國公布的 5 月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)比較靚麗，這同樣提升了投資者對美國及全球經(jīng)濟(jì)展望。當(dāng)晚美元指數(shù)上漲，美債收益率上升，而美股則大幅上漲。

美國經(jīng)濟(jì)前景邊際改善有利于幾乎所有國家的出口，但同時也會增加美聯(lián)儲加息的機(jī)會，所以對 A 股影響錯綜復(fù)雜。如果市場相信美聯(lián)儲還會加息，那么美元還會走強(qiáng)，人民幣貶值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，這對 A 股自然不會是利好。

外資一般不太愿意在有匯兌損失的前提下過多投入以人民幣計價的 A 股，由最近北向資金進(jìn)出情況看也正是如此，隨著人民幣貶值，最近北向已由以前的 " 流入為主 " 變成了 " 有進(jìn)有出 "。

美聯(lián)儲加息機(jī)會因?yàn)榫蜆I(yè)數(shù)據(jù)及債務(wù)上限爭論的解決而得到了提升，可市場對美聯(lián)儲后續(xù)是否加息的預(yù)期仍然比較搖擺，重要原因是美聯(lián)儲某委員本周稍早表示：應(yīng)跳過 6 月份會議，到 7 月份利率會議再去決定是否進(jìn)一步加息。

A 股后市一般暫延續(xù)震蕩盤整態(tài)勢，大漲或大跌均難出現(xiàn)，市場得需些時間觀望后續(xù) 5 月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，同時觀望預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)刺激政策細(xì)節(jié)。

下周我國有可能公布 5 月份的進(jìn)出口、通脹等數(shù)據(jù)，顯然這些數(shù)據(jù)都是比較重要的。如果進(jìn)出口指標(biāo)偏弱，那么人民幣匯率也許會進(jìn)一步貶值，反之不排除貶值趨勢 " 到此為止 " 的可能。如果物價指標(biāo)低迷，一般喻示著內(nèi)需不足更趨嚴(yán)峻。

因 5 月官方 PMI 指標(biāo)偏弱，市場對 5 月份后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的預(yù)期一般會調(diào)低一些，但投資者并不宜進(jìn)一步看空 A 股，因就算后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)仍然偏弱，市場對經(jīng)濟(jì)刺激的預(yù)期也會進(jìn)一步強(qiáng)化。此外，投資者多少也得提防某些 5 月經(jīng)濟(jì)指標(biāo) " 意外 " 超預(yù)期的可能。

因連續(xù)兩三個月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不盡人意，投資者也許已經(jīng)習(xí)慣于經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱了，所以一旦未來新公布的某些 5 月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超預(yù)期，那么市場的反應(yīng)可能會很劇烈。

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點(diǎn)，詳情請關(guān)注微信公眾號每經(jīng)牛眼（微信號 : njcjnews）

每日經(jīng)濟(jì)新聞