納斯達(dá)克花 105 億美元買了家軟件公司啥東西這么貴？_環(huán)球熱消息

2023-06-13 07:13:08來(lái)源：ZAKER財(cái)經(jīng)

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財(cái)聯(lián)社 6 月 13 日訊（編輯史正丞）當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一，美國(guó)金融科技公司納斯達(dá)克宣布達(dá)成了一筆總價(jià)值 105 億美元的交易，從私募股權(quán)公司 Thoma Bravo 手里收購(gòu)軟件開(kāi)發(fā)商 Adenza。（來(lái)源：納斯達(dá)克）

這也是納斯達(dá)克歷史上最大手筆的交易。Adenza 是面向金融服務(wù)行業(yè)的端到端、交易、財(cái)資、風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管合規(guī)服務(wù)的全球提供商。Adenza 在紐約、倫敦設(shè)立雙總部，主要的客戶包括央行、銀行、保險(xiǎn)公司、券商、對(duì)沖基金和類似的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。

Adenza 是由 Calypso 科技和 AxiomSL 在 2021 年合并而來(lái)，根據(jù)公司披露，接近 2000 多名員工要服務(wù) 6 萬(wàn)個(gè)客戶。作為背景，Thoma Bravo 在 2020 和 2021 年買入這兩家公司的價(jià)格分別為 37 億美元和 20 億美元。

在美國(guó)和歐洲分別運(yùn)營(yíng) 3 家和 7 家交易所的納斯達(dá)克也表示，將 Adenza 收入囊中，將使得公司能更好地為金融機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管技術(shù)、合規(guī)和風(fēng)控的支持。而且 Adenza 的毛收入保留率為 98%，凈收入保留率為 115%。完成收購(gòu)后，納斯達(dá)克的解決方案業(yè)務(wù)占總收入的比例將從目前的 71% 提高到 77%。

根據(jù)交易協(xié)議，105 億美元的價(jià)格將按照現(xiàn)金和股票對(duì)半開(kāi)，等同于 57.5 億美元的現(xiàn)金和 8560 萬(wàn)股納斯達(dá)克普通股。交易完成后，Thoma Bravo 將持有 14.9% 的納斯達(dá)克股權(quán)，會(huì)增加一名代表進(jìn)入納斯達(dá)克董事會(huì)。

納斯達(dá)克預(yù)期，Adenza 在 2023 財(cái)年收入大致為 5.9 億美元，調(diào)整后的 EBITDA 利潤(rùn)率為 58%，營(yíng)收增速能夠達(dá)到兩位數(shù)百分比。更具有想象空間的是，交易完成后納斯達(dá)克的可服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將提升 100 億美元至 340 億美元。

市場(chǎng)反應(yīng)糟糕

消息公布后，納斯達(dá)克的股價(jià)在周一開(kāi)盤后直線跳水，跌幅將近 10% 左右。

市場(chǎng)的疑惑也可以理解：在 SeekingAlpha 平臺(tái)上，有分析師質(zhì)疑稱，對(duì)于一家增長(zhǎng)率 15% 的公司而言，這筆交易的估值已經(jīng)達(dá)到 EBITDA 的 30 倍。而且這筆交易的現(xiàn)金部分是需要納斯達(dá)克舉債進(jìn)行支付的。在 10 年期美債收益率達(dá)到 4% 的背景下，支撐不起 30 倍的估值。這看上去像是公司為了掩蓋業(yè)績(jī)下滑做出的 " 轉(zhuǎn)型 " 投資。

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