匯率彈性逐漸增強 企業匯率避險正當其時

近期人民幣走勢引發市場關注。10月8日，人民幣兌美元匯率中間價報6.4604，較前一個交易日上調250個基點，創下7月30日以來最大單日漲幅。截至本周最后一個交易日收盤，境內在岸市場人民幣兌美元匯率徘徊在6.4483附近，境外離岸市場人民幣兌美元匯率觸及6.4520。

記者從市內商業銀行了解到，在匯率雙向波動的環境里，企業對于“風險中性”理念愈發重視。今年以來，主動開展遠期結售匯以規避匯率風險的企業數量較去年明顯增加。

匯率彈性逐漸增強

數據顯示，三季度以來，在岸美元兌人民幣匯率最低觸及6.4305，最高達6.5102;離岸美元兌人民幣最低觸及6.4257，最高為6.5287，離岸市場相對波動幅度稍大。

其中，8月初至20日，人民幣匯率出現貶值，在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率貶值幅度分別為0.68%和0.57%。8月20日至目前，人民幣整體維持震蕩小幅升值，在岸人民幣匯率和離岸人民幣匯率升值幅度分別為0.55%和0.59%。

從近幾年數據來看，2017年至2019年，人民幣匯率波動幅度均在7%左右。2020年，人民幣匯率波動幅度擴大至9%以上。業內人士預計，2021年人民幣波動幅度可能會維持在8%至10%區間。

多空因素交織，被看作人民幣波幅增大的主因之一。招行金融市場部外匯首席分析師李劉陽認為，支撐人民幣匯率的力量來自貿易收支，利空人民幣匯率的力量則主要來自美元指數和中美貨幣政策的預期差異。

此外，近日美國公布新增非農就業數據，明顯低于市場預期，美元指數迅速“跳水”，跌幅雖有所收窄，但有市場聲音指出，短期美元指數仍有可能繼續走高，人民幣兌美元匯率料將承壓。

人民銀行在二季度中國貨幣政策執行報告強調，未來人民幣匯率雙向波動也將是常態，人民幣既可能升值，也可能貶值，沒有任何人可以準確預測匯率走勢。下一步，要繼續堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，合理使用貨幣政策工具，加強跨境融資宏觀審慎管理，通過多種方式合理引導預期，引導企業和金融機構樹立“風險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

匯率避險正當其時

記者了解到，在匯率雙向波動的環境里，如何做好匯率風險管理，對企業尤其是國際業務較為活躍企業的財務績效有著顯著影響。

對于企業而言，其匯率風險敞口來自日常生產經營的多個環節，包括出口貨款收匯、進口付款付匯、境外投資、外幣債券、外幣貸款等。目前，企業主要運用遠期結售匯、外匯期權等方式進行套期保值。

民生銀行首席研究員溫彬認為，如果企業若不重視套期保值，則會面臨著匯率風險敞口。因此，出口企業要樹立匯率風險中性理念，正確使用金融衍生工具來規避匯率波動的風險。

中國銀行重慶分行金融市場與投行資管部相關人士表示，今年以來，企業“風險中性”的意識增強，主動開展遠期結售匯以規避匯率風險的企業數量較去年明顯增加。

重慶高級金融研究院院長汪滔建議，外匯風險管理專業性較強，復雜程度較高，存在一定的風險。外貿企業如何選擇合適的金融衍生品，首先要考慮主營業務規模、業務收益和成本等多項因素。在選擇金融衍生品時，必須要明確目的，運用金融衍生品是為了有效地鎖定企業成本和規避匯率風險，企業不應刻意追求避險過程中的交易利潤，導致系統性風險增加，最終損害企業自身的主業經營。

新聞多一點

助力涉外主體匯率避險 重慶開展專項行動

為支持企業更好地適應人民幣匯率雙向波動，今年以來，國家外匯管理局重慶外匯管理部開展涉外主體匯率避險專項行動，瞄準企業痛點采取系列措施，不斷完善匯率避險金融服務、培育市場主體匯率風險中性意識，提升企業匯率避險能力。

數據顯示，2021年1-6月，重慶市外匯衍生業務簽約80億美元，服務企業數量較2020年全年增長77%，其中年度跨境收支1000萬美元以下的企業數量較2020年增長5.4倍。

比如，引入錨匯率“新”理念，風險中性意識更強。指導銀行加強與企業財務部門聯系，建立“匯率管理臺賬”，基于企業的目標利潤率計算出單筆合同項下的“合同簽約折算匯率”，圍繞“合同簽約折算匯率”進行匯率風險管理。企業根據月度、季度、半年的匯率財務管理目標，在出口收匯前進行遠期鎖匯或購買期權，通過保留一定比例用于進口業務的外匯敞口、分階段鎖匯、一次性全額鎖匯等措施，達成基于每筆合同的“風險中性”管理目標。

直接兌換“新”，小幣種避險更便利。針對企業拓展“一帶一路”及東南亞等市場面臨小幣種支付需要通過美元進行2次換算導致匯兌和避險成本較高等問題，引導轄區銀行推出系列小幣種直接兌換和避險產品。如，推出“東南亞貨幣一站式服務”，為企業提供東南亞貨幣直接兌換、融資和套保等業務;推出人民幣對“一帶一路”沿線貨幣匯率避險產品，企業可利用差額交割避免境外外匯管制等造成無法如期全額交割產生的違約風險。目前，轄區銀行可辦理“一帶一路”沿線60多種貨幣匯率避險業務。(郭欣欣)