監(jiān)管層重磅回應經(jīng)濟熱點 人民幣匯率合理穩(wěn)定

關于貨幣政策、人民幣匯率、房地產(chǎn)金融，再迎監(jiān)管重磅發(fā)聲。

11月2日上午，在香港金融管理局“國際金融領袖投資峰會”上，中國人民銀行行長易綱對房地產(chǎn)發(fā)展、人民幣匯率、中國經(jīng)濟等熱點話題發(fā)表了看法。

那么，對具體經(jīng)濟熱點問題是如何回應的?傳遞出什么信號?

穩(wěn)健貨幣政策效果顯現(xiàn)

易綱表示，今年以來，我們保持流動性合理充裕，推動降低社會融資成本。9月末，廣義貨幣M2同比增長超過12%，社會融資規(guī)模和人民幣貸款余額同比增速分別在10.5%和11%左右。中國堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。目前，市場利率穩(wěn)中有降，金融市場資源配置效率較高。

同時，央行通過結構性貨幣政策工具，加大對普惠小微、鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。此外，還致力于支持設備更新改造和基礎設施投資，四季度效果會有所顯現(xiàn)。

植信投資研究院高級研究員王運金表示，在外部局勢復雜嚴峻的情況下，今年穩(wěn)健貨幣政策堅持以我為主，維持偏松操作，加大跨周期調(diào)節(jié)力度，保持市場流動性相對寬裕。

具體來看，貨幣政策一年內(nèi)同時動用總量、價格、結構工具，還創(chuàng)設了多項工具，且調(diào)控力度較大，這也是近年來較為罕見的貨幣政策操作。總量工具維持市場流動相對寬裕，DR007(銀行間7天期質(zhì)押式回購利率)持續(xù)7個月低于OMO(公開市場操作)利率;政策利率下調(diào)20個基點，一年期與五年期LPR分別下調(diào)15基點和35基點;并創(chuàng)設了科技創(chuàng)新專項再貸款、普惠養(yǎng)老再貸款、交通物流再貸款、設備更新改造專項再貸款，規(guī)模超過6000億元;增加政策性銀行信貸額度、政策性開發(fā)性金融工具、航空應急貸款、“保交樓”專項借款，規(guī)模超過1.6萬億元。

在王運金看來，今年四季度及明年上半年，我國貨幣政策將繼續(xù)堅持穩(wěn)健基調(diào)，維持偏松操作。公開市場操作靈活調(diào)節(jié)市場流動性，平穩(wěn)置換MLF，不會大幅收回流動性，總量工具保持流動性合理充裕，將短期資金利率水平維持在比較低的水平上，為穩(wěn)增長提供充足的資金支持。不過，他也指出，在海外貨幣政策持續(xù)加息的背景下，我國政策利率下調(diào)的空間相對有限。結構性工具仍有一定的操作空間，可能會開拓一些新的領域，比如需求端、消費端等。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣指出，目前國內(nèi)經(jīng)濟需求偏弱，經(jīng)濟復蘇基礎不夠牢固，經(jīng)濟逐步向潛在增速回歸過程，部分行業(yè)仍面臨不少困難、挑戰(zhàn)，加之全球經(jīng)濟前景不確定性增大;因此國內(nèi)穩(wěn)健貨幣政策需要靈活性，為需求復蘇營造適宜環(huán)境。但國內(nèi)政策需要穩(wěn)增長、防風險、促改革，兼顧內(nèi)外均衡。貨幣政策保持穩(wěn)健，總量+結構工具，提升政策質(zhì)效。

人民幣匯率合理穩(wěn)定

對人民幣匯率，易綱介紹，央行實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。今年以來，得益于中國經(jīng)濟長期向好的基本面，以及近年來堅持實施常態(tài)化貨幣政策，人民幣對一籃子貨幣相對穩(wěn)定，對美元有所貶值，但對其他主要貨幣有所升值。

植信投資研究院高級研究員常冉認為，人民幣短期承壓，但人民幣匯率中間價有能力在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動，彈性不斷增強，浮動區(qū)間增大，總體上保持基本穩(wěn)定。在美聯(lián)儲持續(xù)激進加息、衰退預期支撐美元指數(shù)高位、我國出口高景氣回落、短期內(nèi)資本流出壓力增大、國際收支順差轉(zhuǎn)弱等因素的影響下，人民幣匯率中間價短期內(nèi)仍然承壓。但人民幣匯率不具備持續(xù)大幅貶值的條件。

周茂華同樣表示，短期看，人民幣匯率波動劇烈，主要是美聯(lián)儲激進加息、美元走強，對人民幣等非美貨幣構成一定壓力，全球不確定性因素較多，全球外匯市場投機相對活躍;但從市場表現(xiàn)看，人民幣在主要國際貨幣中走勢最穩(wěn)，仍是全球少有的強勢貨幣之一。

從趨勢看，周茂華認為，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動。我國的經(jīng)濟基本面是人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的堅實基礎;且近期美元沖高未果，維持高位震蕩，市場對美國經(jīng)濟衰退前景保持警惕;疊加日元干預、歐央行等激進加息追趕等，美元進一步大幅上行基礎明顯弱化。這些都為人民幣匯率基本穩(wěn)定創(chuàng)造了條件。

展望未來，易綱再次表態(tài)，“央行將堅持市場在匯率形成中的決定性作用，人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，人民幣幣值和購買力將保持穩(wěn)定”。

業(yè)內(nèi)：傳遞樓市政策基本面向好信號

易綱表示，房地產(chǎn)行業(yè)關聯(lián)很多上下游行業(yè)，房地產(chǎn)市場區(qū)域特征明顯且差異很大，各城市政府在穩(wěn)定當?shù)胤康禺a(chǎn)市場中發(fā)揮著重要作用。近期，房地產(chǎn)銷售和貸款投放已有邊際改善。隨著中國城鎮(zhèn)化進程不斷推進，相信房地產(chǎn)市場能保持平穩(wěn)健康發(fā)展。

對于實錄中談到的支持剛性和改善性住房需求政策，具體來看，今年以來，央行已經(jīng)3次下調(diào)5年期以上LPR，共計下調(diào)35個基點，同時降低首套房貸利率下限20個基點。9月29日，央行發(fā)文允許符合條件的城市階段性下調(diào)或取消首套房貸款利率下限，30日又降低首套公積金貸款利率15個基點。

據(jù)中指監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年截至11月1日，全國已有超300省市優(yōu)化調(diào)整政策超900次，在政策優(yōu)化過程中，部分城市市場出現(xiàn)階段性修復。

中指研究院指數(shù)事業(yè)部市場研究總監(jiān)陳文靜表示，政策為各地降低商貸、公積金貸款利率釋放了較大空間，有效降低了購房者置業(yè)成本。與此同時，今年以來，多地亦下調(diào)了商貸、公積金貸款的首付比例，部分地區(qū)優(yōu)化“認房認貸”政策，降低購房門檻，積極促進剛需和改善性住房需求釋放。

易綱的表態(tài)，被分析認為向市場傳遞出樓市政策基本面向好的重要信號。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，易綱對于房地產(chǎn)發(fā)展的表述，充分肯定了近期各地的政策調(diào)控和放松做法，包括對于房貸政策和保交樓政策都給予了肯定，這對于購房需求釋放和購房權益保障等都有積極的作用。對于房地產(chǎn)市場的發(fā)展，短期看銷售等數(shù)據(jù)有邊際改善的跡象，中長期看城鎮(zhèn)化的因素將會繼續(xù)支撐房地產(chǎn)發(fā)展。