新能源大基地建設(shè)提升需求 誰是特高壓3800億投資直接受益股？

2022-02-11 12:17:32來源：巨豐投顧微信號(hào)  

特高壓建設(shè)或大幅加速，新能源大基地建設(shè)將提升市場(chǎng)需求，誰是特高壓3800億投資直接受益股？

編輯|白鹿

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RiskDisclosure

國(guó)家電網(wǎng)公司2022年規(guī)劃投資總額5012億，較2021年的規(guī)劃額有所增長(zhǎng)。我們一直分析，當(dāng)前階段電網(wǎng)投資總量可能是溫和增長(zhǎng)，機(jī)會(huì)在于結(jié)構(gòu)性，除電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能、智能電表、節(jié)能變壓器之外，特高壓交流的建設(shè)有可能會(huì)大幅加速，如果要兼顧清潔能源送出與區(qū)域主干網(wǎng)的升級(jí)，未來幾年特高壓交流建設(shè)也有可能趕超前幾輪的強(qiáng)度。

電網(wǎng)投資總量溫和增長(zhǎng)。雙碳趨勢(shì)下對(duì)電力系統(tǒng)物理結(jié)構(gòu)、管理模式都提出了巨大的、長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)，中長(zhǎng)期來看，電網(wǎng)需要逐步加大投資。據(jù)媒體公開報(bào)道，2022年國(guó)網(wǎng)電網(wǎng)公司計(jì)劃投資額達(dá)到5012億，超過2016年峰值水平，較2021年的規(guī)劃額增長(zhǎng)6%較完成額也有所增長(zhǎng)。

更多的特高壓需求出現(xiàn)，特高壓交流可能會(huì)大幅加速。特高壓是解決新能源電源與終端負(fù)荷的空間錯(cuò)配的核心舉措，也是實(shí)現(xiàn)大電網(wǎng)互聯(lián)、提升系統(tǒng)潮流控制裕度及穩(wěn)定性的關(guān)鍵。2021-2022年，國(guó)內(nèi)風(fēng)光大基地項(xiàng)目建設(shè)陸續(xù)啟動(dòng)，催生了對(duì)特高壓的新需求。據(jù)中國(guó)能源報(bào)報(bào)道，“十四五”期間國(guó)網(wǎng)特高壓投資規(guī)劃3800億，較“十三五”大幅度提升；此前南網(wǎng)“十四五”規(guī)劃中也提出加快推進(jìn)閩粵聯(lián)網(wǎng)、粵澳互聯(lián)，建設(shè)藏東南送電大灣區(qū)工程建設(shè)，特高壓有望進(jìn)入新的建設(shè)集中期。其中，特高壓交流具有方便中間落地與容易聯(lián)網(wǎng)等優(yōu)點(diǎn)，未來一方面是華北、華中、華東、西南等區(qū)域骨干網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)需求，同時(shí)，新能源大基地建設(shè)也帶來了新的需求。預(yù)計(jì)十四五期間特高壓直流與柔性直流將保持較快的建設(shè)強(qiáng)度，而特高壓交流建設(shè)可能會(huì)呈現(xiàn)大幅加速態(tài)勢(shì)。

特高壓直流與交流的壁壘都比較高，特高壓交流相關(guān)企業(yè)可能有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。預(yù)計(jì)特高壓交流建設(shè)將大幅提速，并且其強(qiáng)度有可能趕超前幾次大發(fā)展時(shí)期。特高壓主要裝備的壁壘比較高，特高壓交流的GIS與各類開關(guān)、變壓器、電抗等產(chǎn)品，參與者比較有序，因此，預(yù)計(jì)中國(guó)西電(601179)、平高電氣(600312)等相關(guān)企業(yè)未來幾年可能有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

投資建議：繼續(xù)推薦思源電氣(002028)、國(guó)電南瑞(600406)、特變電工(600089)、四方股份(601126)，重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)西電、平高電氣，關(guān)注許繼電氣(000400)、長(zhǎng)纜科技(002879)、長(zhǎng)高集團(tuán)(002452)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：特高壓審批進(jìn)度低于預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致特高壓盈利低于預(yù)期。（來源：招商證券(600999)）

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