全球熱文：一年狂攬900億長單！硅料設備龍頭再簽硅片銷售大單，后起之秀欲打破隆基中環雙寡頭格局？

財聯社7月23日訊（編輯 王舒蕾）總市值接近300億元的硅料設備龍頭雙良節能昨晚公告，全資子公司雙良硅材料（包頭）有限公司與正泰集團股份有限公司旗下5家子公司簽訂《合作框架協議》，2022年至2024年，對方預計向公司子公司采購單晶硅片總計9.5億片（包括182mm/210mm規格）。協議約定實際采購價格采取月度議價方式。如果參照PV InfoLink 7月20日的單晶硅片（210mm/160?m）均價測算，預計2022-2024年銷售金額總計為90.92億元。

自雙良節能(600481)去年投建包頭兩期共40GW硅片項目，正式入局大尺寸單晶硅片行業以來，公司訂單不斷。截至2022年5月9日，公司與下游電池廠商天合光能、愛旭太陽能(000591)、通威太陽能等簽訂了9筆硅片銷售長單，加上昨晚公告的90.92億元銷售合同，預計2022-2024年合計攬收870億元。

此外，雙良節能7月20日公告，與華晟新材料簽訂30.24億元異質結專用單晶方錠供應合同。華晟新材料是華晟新能源的控股子公司，華晟新能源是目前產能最大的N型硅基異質結(HJT)太陽能電池廠商。這也是公司第一個N型單晶硅方錠銷售長單合同。

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光大證券分析師王銳在5月16日發布的研報中指出，光伏發電已進入發電側平價階段，具有強兼容性和成本優勢的大尺寸硅片更受下游青睞。年初至今，182mm和210mm硅片價格漲幅分別為25.52%、24.29%，中航證券分析師鄒潤芳等人在7月21日發布的研報中預計2022年182mm以上硅片需求或超過220GW，而2021年底182mm以上產能僅為180GW，且近期由于下游需求旺盛，大尺寸供不應求的情況仍將持續。

雙良節能日前披露大尺寸單晶硅一期項目20GW產能已全面達產，單晶三廠正在如火如荼的建設中，預計10月底可實現40GW產能全部釋放。公司通過建設提速和技術升級，力爭2022年具備50GW左右產能。

王銳表示，據CPIA預測，以182mm、210mm 為代表的大尺寸硅片合計占比2022年預計將達到75%。

由于舊的小尺寸硅片產能需要更新換代才能生產大尺寸硅片，而新玩家沒有落后產能的退出成本，雙良節能后發布局，匹配下游客戶需求，優勢明顯。國聯證券預計，2022年底公司擴產成功進入硅片環節第二梯隊，有望打破現有隆基、中環“雙寡頭”的格局。

硅片的生產規模取決于上游硅料的供給。國盛證券認為，由于硅料和石英砂緊缺限制產出，硅片環節的產業鏈地位得到強化。

為確保公司已簽大尺寸單晶硅片銷售長單在未來如期交付，僅本月內，雙良節能先后與硅料龍頭通威股份(600438)以及特變電工(600089)旗下新特能源簽訂硅料采購合同，兩筆合同采購金額近1145億元。

同時，雙良節能是硅料核心生產設備多晶硅還原爐的國內絕對龍頭，截至2021年底，多晶硅還原爐系統銷量的國內市占率保持在65%以上。公司為硅料龍頭通威、大全、新特能源等提供多晶硅還原爐、撬塊、多晶硅生產用換熱器等設備，22年上半年訂單持續高增長，新簽訂單超30億元。

在下游組件環節，雙良節能也有布局。今年4月1日，公司通過議案，計劃在包頭稀土高新區共投資50億元建設20GW高效光伏組件項目，一期5GW光伏組件項目總投資預計15億元，建設期兩年。

公開資料顯示，雙良節能主要業務為節能節水系統業務及新能源系統業務。公司主要產品包括溴化鋰冷熱機組、換熱器、多晶硅還原爐及其模塊、大尺寸單晶硅錠和硅片。根據盈利預測與估值測算，中航證券分析師鄒潤芳等人預計雙良節能2022年凈利潤同比增長227.08%，2023年凈利潤同比增長106.08%。

不過，有市場人士分析，雖然雙良節能僅用一年多時間“光速”擴張產能，拿下巨額訂單，但長遠來看，光伏行業是一個典型的重資產制造業，潛藏巨大變局。2022年3月末，雙良節能資產負債率已創過去20年最高值74.86%。

二級市場上，自4月27日階段低點至今，雙良節能股價累計最大漲幅達120%。拉長時間來看，自2021年4月階段低點至今累計最大漲幅達349%。