前途汽車，還有拯救的必要嗎？

最近幾天，幾家已經沉寂許久的新造車企業，陸續都傳出了新進展。

一個是賽麟汽車。這個已經被證實是一場“騙局”的汽車項目，在2020年隨著創始人遠赴美國，其實就已經落下了帷幕，很久已經沒人再提起賽麟這家車企。近期傳出的消息也算是徹底為賽麟汽車畫上了句號，日前江蘇南通市中級人民法院更新了一則關于“江蘇S汽車公司”的拍賣信息，從網拍平臺上公示的圖片可以清晰看出，這個“江蘇S汽車公司”正是賽麟汽車。待到此次拍賣完成，江蘇賽麟汽車也將正式走進歷史。

還有一個是云度汽車。這家新造車企業雖然扛過了2020年新造車勢力集體“爆雷”的至暗時刻，但近兩年卻并沒有如同幾家頭部新造車企業一樣迎來觸底反彈，生產經營狀況還在持續惡化。今年4月，云度汽車進行了新一輪的股權變更，第四大股東海源復材發布公告稱，轉讓了自己持有的股份，并在公告中透露了云度資金鏈斷裂的近況，表示這家車企在2月份就已經處于停產狀態。此外，目前還有消息稱，云度汽車已經被均瑤集團收購，雙方已簽訂相關協議。

賽麟和云度之外，近期還有另一家“久未露面”的新造車企業重新回到了大家的視野中，不過與賽麟和云度要么落幕、要么停產的負面的信息不同，后者新進展至少看起來是積極正面的。這家新造車企業通過官方公眾號表示已與SPAC(特殊目的收購公司)簽署合并協議，要重組上市，赴境外IPO。

這家堪稱是語出驚人的新造車企業是前途汽車。

圖片來源：前途汽車官網

前途：我又回來了

2020年時的前途汽車，其實已經看不到前途。上市的產品基本無人問津、母公司連年虧損、融資通道不順暢、資金鏈斷裂、長期拖欠員工工資、被供應商追債等，對創業公司而言可以被視作雷區的危險區域，前途汽車在2020年可謂是全趟了個遍，企業當時經營之困難可想而知。

接下來該怎么辦？有業內專家曾給前途汽車的掌舵人陸群支過招，盡快舍棄自主造車業務回歸本行，靠原來做汽車設計攢出來的“家底”，并非沒有翻身的機會。但從陸群一直以來表達的態度看，放棄前途汽車這個項目，從來就不是一個備選項，“不管怎么樣，前途會一步步來，頑強地活著，而且不僅要活著，還要活得更好”，在2020年8月接受媒體采訪時，陸群依舊表達出了繼續推進前途汽車項目的信心，“撐到K20上市，撐到K20大賣，撐到K20創造正向現金流?！痹诋敃r的情形下，陸群的判斷是，即將到來的第二款量產車型K20，或許會讓前途汽車轉危為安。

現在回頭看，K20時至今日依舊沒有上市，但陸群“搶救”前途的行動卻并非毫無進展。事實上，比起寄希望于新車K20的大賣，從目前已經成功“上岸”的頭部新造車企業的過往經驗看，前途汽車目前采取的措施如果進展順利的話，可能還要更加靠譜，這次前途汽車要“玩轉”資本局。

陸群曾直言，融資并不是前途汽車的強項。但一個又一個的事實已經擺在面前，不大規模的融資，新造車企業真的很難看到前景，想要順利過關，就得拼資源。

今年4月中旬，前途汽車發布了T輪融資定制版K50，并表示自2021年便啟動了T輪融資，定向向清華校友會（陸群擁有清華大學汽車工程學士學位）開放，投資人以清華校友為主。五一小長假期間，前途汽車官方公眾號發布信息稱，北京長城華冠汽車科技股份有限公司（下稱“長城華冠”，前途汽車的母公司）與SPAC(特殊目的收購公司) Mountain Crest Acquisition Corp.簽署了正式合并協議，長城華冠預計于2022年12月底完成重組合并上市。屆時前途汽車將作為長城華冠的重要資產組成部分赴境外IPO，投前估值為12.5億美元。

圖片來源，前途汽車公眾號截圖

前途汽車的“模板”是蔚小理還是FF？

對一眾新造車企業而言，成功完成IPO上市都被看作是企業轉危為安的一個重要契機，既能強化投資人的信心，也能向終端市場發出企業正在持續做大做強的信號。目前，盡快實現IPO是各家新造車企業都繞不開的話題。

但也并不是說實現了IPO就能一勞永逸。上市確實曾讓不少新造車企業如虎添翼，“蔚小理”等企業都在上市后迎來了爆發式增長；但也有上市后依舊難掩頹勢的新造車企業，沒錯，說的正是FF法拉第未來。去年7月，FF通過特殊目的收購公司(SPAC)和私募股權投資(PIPE)交易上市，但上市后的FF依舊在走下坡路，目前的總市值已經從上市之初的近60億美元下跌至不足8億美元。有統計顯示，法拉第未來成立以來的累計虧損預計已經高達190億元（其中2021年的凈虧損最高可達5.5億美元）。此外，在3月底，法拉第未來還表示收到了美國證券交易委員會（SEC）的一項與正式調查有關的傳票，以調查該公司向投資者發布的不準確聲明。另據外媒報道，除法拉第未來外，其他幾家通過特殊目的收購公司上市的電動汽車公司，也正因會計問題和索賠問題而面臨監管審查。

FF 91，圖片來源：法拉第未來

海外不少通過SPAC上市的電動車企，目前的日子都不好過，已經“斷網”兩年之久的前途汽車現在卻要重新建立鏈接，靠譜嗎？即便這次前途汽車能夠順利通過與SPAC重組完成上市，后續情況就能比“FF們”好嗎？

上市，對前途汽車其實已經不是什么新鮮事兒了，要知道，前途汽車的母公司曾經可是號稱新造車企業第一股。長城華冠是陸群的第一個創業項目，2003年成立，主業是汽車整車設計開發和服務，在國內汽車設計領域口碑和地位都相當不俗，在技術研發和產業鏈布局方面也有一定的優勢。2015年前途汽車成立后不久，長城華冠也正式登錄新三板。但也正是受到前途汽車項目的拖累，長城華冠上市之后連年虧損。蓋世汽車整理的相關數據顯示，2015年-2018年，長城華冠的虧損分別為2175萬元、9844萬元、2.16億元和6.1億元，并最終在2019年選擇從新三板退市。

上市還可能會退市，市場最終考驗的還是這家企業究竟能夠帶來什么？

不得不說，前途汽車創立之初可謂是手握好牌，看起來前景遠大。首先成立的時間早，2010年長城華冠就成立了電動車事業部，2015年正式把前途汽車擺上了臺面，可以說是國內最早的一批新造車企業，正趕上國內新造車運動進入蓬勃發展期的階段。其次，不同與大多數跨界而來的“野路子”，前途汽車可謂是根正苗紅。董事長陸群是汽車工程方面的專家，母公司長城華冠原本的主業也在汽車領域，而且更關鍵的是，前途汽車很早就獲得了制造新能源車的官方身份：2016年前途汽車獲得了發改委批準的新能源汽車生產資質，2018年前途汽車進入工信部發布的新增車輛生產企業名單，是新造車企業中少有的獲得了新建純電動乘用車“雙資質”的企業。此外，上文已經提到過，母公司長城華冠是新造車企業第一股，2015年就已經正式登陸新三板，前途汽車發展初期的資金儲備看起來也比較健康。

但結果卻是一手好牌打得稀爛，量產的第一款車型前途K50累計了不足200輛的銷量數據后就草草收場，第二款被官方寄予走量厚望的產品前途K20（從此前公布的概念車來看，K20會是一款雙門兩座的Coupe車型，與目前國內正在興起的回歸家庭汽車消費趨勢明顯又是背道而馳，如此小眾向的一款車卻被賦予了跑量的重任，在制定目標的時候，官方看起來還是欠缺了一些終端用戶調查）能否到來還是未知數，此次宣布回歸后官宣的T輪融資定制版K50很顯然也肯定不會擔當走量的重任。

前途K50，圖片來源：前途汽車官網

蔚小理能夠取得當前的成績，歸根結底是各自后續的產品都得到了終端用戶普遍的認可；FF上市后之所以還處在持續向下的發展通道中，最根本的癥結則是一直都無法帶來真正意義上的量產車，再兼之長期以來在企業口碑方面的短板，想要翻身實屬不易。目前看來，前途汽車和FF的經歷過于相似，FF債務纏身，前途汽車也上過“老賴”名單；FF量產進展慢，前途汽車也“空窗”了兩年；FF通過SPAC上市，前途汽車此次也要“借殼”上市。目前來看，對于前途汽車這次要闖的資本局，一句話評價就是，即便上市成功，也需警惕，不要讓FF的現在成為自己的將來。