豬價環比普遍有所上漲 生豬上市公司迎來配置機會

受益于豬價持續回升，羅牛山11日披露公告，公司4月銷售生豬5.09萬頭、銷售收入12959.82萬元，環比變動分別為48.18%、51.29%，同比變動分別為69.32%、58.99%。機構認為，豬周期拐點已到，下半年豬價中樞將不斷上移，生豬板塊景氣度將逐漸回升。

豬價環比普遍有所上漲

年報顯示，羅牛山披露2021年實現營業收入18.72億元，同比下降19.78%;凈虧損4.23億元，上年同期為凈利潤1.02億元，同比下降514.06%。今年一季報顯示，公司2022年前三個月實現營業收入5.26億元，同比增長3.94%;凈虧損2925.77萬元，上年同期為凈利潤4480.56萬元，同比下降165.30%。

羅牛山生豬產能持續釋放影響，生豬出欄量增加，但因國內生豬市場銷售價格在報告期內大幅走低，疊加飼料原料價格上漲、關閉部分設施陳舊的傳統豬場并處置低效能種豬等因素導致養豬成本上升，且公司部分已建成投產的生豬養殖項目尚處于產能逐步提升階段，公司固定資產折舊費用及人力成本同步增加，導致公司生豬板塊利潤出現虧損。

股價表現上，年初以來，羅牛山二級市場上股價在5.40元至7.42元之間震蕩，年內跌幅已超10%。

截至目前，7家上市豬企披露了4月生豬銷售簡報，銷售量均同比大幅增加，其中4家公司銷售量和銷售收入環比上漲;商品豬銷售均價為12.82元/公斤，豬價環比普遍有所上漲，但仍處于低位。機構認為，一季度能繁殖母豬存欄4185萬頭，已處于產能調控的綠色合理區間，新冠疫情交通管制下，各地生豬運輸難度加大，短期生豬供應或偏緊。

把握行業左側布局機會

針對豬肉股的行情，11日，一投資顧問向記者表示：“目前從豬肉板塊的走勢來看，個人認為板塊尚處于上漲的初期，投資豬肉股還是比較穩健的選擇。”

投資策略上，東亞前海證券分析師汪玲認為：“行業產能逐漸出清，把握左側布局機會。從需求端來看，上半年為豬肉消費傳統淡季，疊加新冠疫情影響，對居民消費有所抑制，豬價缺乏足夠利好支撐。超預期的豬價磨底時長將支撐產能出清及新一輪周期的豬價高度，四季度豬價有望進入下一輪周期的上行通道。建議把握左側布局機會，關注經營穩健、成本控制優勢顯著的養殖企業。”

“盡管部分豬企從去年以來漲幅較大，但多為成長性較強的公司，龍頭豬企(如牧原)漲幅較小，這些成長性豬企對應2023年豬周期上行階段來看，估值已大幅降低，短期恐慌性賣出以后，已非常具有吸引力。”對此，國海證券農林牧漁行業分析師程一勝認為，“隨著生豬板塊企穩后，從頭均市值來看，對應2023年頭均市值處在3000元以上的有溫氏、牧原，處在2000元-3000元的有巨星、天康、天邦，2000元以內的有傲農、新希望、唐人神，以往上行階段生豬頭均價格基本都在1萬元以上，恐慌過后板塊或會迎來一波估值修復機會，繼續推薦生豬板塊，重點推薦溫氏股份、牧原股份，其次推薦二線豬企新希望、傲農生物、巨星農牧、唐人神、天康生物等。”(張曌)