監管層果斷否決 年內IPO被否和主動撤單達77家

據Wind資訊數據統計，今年以來，截至5月9日，年內新增上市公司122家，同比下降28.24%，合計募集資金2643.599億元，同比增長118.29%。與此同時，年內IPO上會被否和主動撤單分別有13家和64家，合計77家。

“短期內IPO家數和募集資金的波動是正常現象。”東興證券投行部總經理楊志表示，隨著注冊制改革的推進，IPO預計將保持常態化發行節奏，對于不符合上市條件的擬上市企業，監管層也將果斷否決。建議擬上市企業摒棄“沖一把、試一試”的心態，在做好充分準備后再提交上市申請。

記者據證監會網站和滬深交易所數據梳理，截至5月9日，今年以來，核準制下，42家企業上會(不含取消審核，下同)，35家通過，6家未通過，1家暫緩表決，過會率達83.33%;注冊制下，135家企業上會，124家通過，7家未通過，4家暫緩表決，過會率91.85%。綜合來看，年內13家企業IPO申請被否。

據記者梳理，在發審委和上市委關注的問題中，內控問題提及較多，6家被問及內控有效性。此外，信息披露、關聯交易、同業競爭、持續盈利能力以及是否符合板塊定位等，也是IPO審核時的關注問題。

“今年以來擬上市企業被否的原因主要集中在不符合板塊定位、規范性存在瑕疵、財務真實性、業務成長性、內控有效性存疑等方面。與往年相比，IPO審核的關注點并未發生明顯變化。”楊志表示。

“從IPO上會被否原因來看，主要是業績下滑，持續經營能力出現問題，以及不符合板塊定位等，審核關注點并未有明顯變化。”某投行人士告訴記者。

南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，IPO上會被否主要是不符合發行上市條件或信息披露要求。與往年相比，今年IPO審核關注點持續為關聯交易、經營可持續性和股權穿透等問題。

今年IPO主動撤單量亦維持高位。據證監會、滬深交易所網站數據統計，截至5月9日，IPO主動撤單64家，滬深主板、科創板、創業板主動撤單家數分別為18家、12家、34家。

在IPO上會被否和主動撤單企業中，創業板占比均超過一半。市場人士認為，板塊定位和公司業績是主因。

如今年2月份IPO上會被否的亞洲漁港，創業板上市委會議審議認為，發行人未能充分說明其“三創四新”特征，以及是否符合成長型創新創業企業的創業板定位要求;未能充分說明與重要子公司管理、主要代工廠采購等事項相關的內部控制制度是否被有效執行;在業務開展過程中未完整取得和保存相關原始憑證，會計基礎工作存在不規范情形。

楊志表示，今年創業板撤否率超過以往的主要原因為疫情等不可抗力因素影響了擬上市企業業績。同時，部分企業對于注冊制的理解存在一定偏差，在條件不成熟的情況下提交了上市申請。此外，監管部門更加關注擬上市企業的行業屬性是否符合國家發展戰略。綜合以上各種因素，導致今年創業板撤否率有所提升。

田利輝認為，今年IPO市場大概率“先抑后揚”。當前股市低迷，估值不高，部分企業可能會延后遞交上市申請。未來，市場轉暖后，企業的正常融資需求會再度凸顯，有望出現一波積極的發行上市申請。(吳曉璐)