土巴兔撤回創業板IPO 互聯網家裝第一股將何去何從？

7月18日，深交所網站披露了《關于終止對土巴兔首次公開發行股票并在創業板上市審核的決定》。幾日前，土巴兔的保薦人中金證券向深交所提交了撤回土巴兔在創業板上市的申請。

土巴兔聯合創始人Kevin也第一時間在微博做出回應，此次土巴兔撤回創業板IPO，是基于對當前市場整體環境等因素的綜合考量，并非受其他因素影響，目前公司經營情況持續向好，未來將視合適的時機重新啟動上市計劃。

土巴兔成立于2008年，為互聯網家裝平臺，如若成功上市，將成為我國互聯網家裝第一股。2020年8月，土巴兔以100億元人民幣市值位列《蘇州高新區·2020胡潤全球獨角獸榜》第256位。

數據顯示，2019年至2021年，土巴兔營收6.8億元、6.15億元、6.5億元。2021年，土巴兔營收相比2020年增長6.4%。在商戶數量方面，土巴兔也保持穩步增長。2021年，土巴兔平臺付費使用公司提供的智能訂單匹配服務的家裝企業數量為7149家，比2020年的6727家增加了6.3%。

在研發費用投入上，自2019年至2021年，土巴兔研發費用分別為6763.16萬元、6549.4萬元、7742.81萬元，占營收比例分別為9.94%、10.64%和11.82%，呈現逐年上漲趨勢。

2019年至2021年，土巴兔的綜合毛利率分別為91.37%、93.85%、91.87%。然而，對應的凈利率相當低，分別為11.71%、14.07%、10.74%。

土巴兔此前擬募資7.04億元，將主要用于土巴兔的技術研發及數據平臺升級項目、運營信息平臺建設項目、運營服務中心建設及全渠道營銷建設項目以及補充流動資金。

回顧土巴兔上市歷程，2018年8月，土巴兔向港交所遞交上市申請書，四個月后，土巴兔撤銷了上市申請。當時有消息稱，或因資金存在巨大缺口，盈利模式不明，土巴兔知難而退。

2021年6月，土巴兔轉向創業板，其上市申請獲受理。2021年9月，因土巴兔IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，深交所中止了土巴兔發行上市審核。2021年11月，土巴兔完成財務資料更新，深交所恢復土巴兔發行上市審核。

2022年2月，北京市金杜律師事務所出具復核報告后，深交所恢復土巴兔發行上市審核。3月31日，土巴兔又因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，再次被中止了發行審核。直至今年6月，土巴兔完成財務資料更新，深交所恢復其發行上市審核。如今，土巴兔又主動撤回上市申請，其上市之路可謂一波三折。(鄭 適)