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年內(nèi)15家險企關(guān)聯(lián)交易投向信托計劃 業(yè)內(nèi)：期待信托機(jī)構(gòu)加強(qiáng)主動管理

2020-12-14 15:48:07來源：藍(lán)鯨保險  

2020年進(jìn)入尾聲，保險公司今年的投資路徑圖也逐漸浮現(xiàn)。藍(lán)鯨保險對各保險機(jī)構(gòu)披露于中保協(xié)的關(guān)聯(lián)交易公告進(jìn)行統(tǒng)計，2020年至今，太平保險、陸家嘴國泰人壽、中國人壽、泰康人壽、泰山財險、信美人壽相互保險、光大永明人壽等15家險企，認(rèn)購或續(xù)期信托計劃涉及關(guān)聯(lián)交易。

去年以來，信托業(yè)啟動“去通道、去嵌套”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，盡管目前仍存在缺乏積極管理運(yùn)用信托財產(chǎn)的主動性、利用信托制度的靈活性到處找縫隙、鉆空子，千方百計為金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管套利和限制性領(lǐng)域的資金融通提供便利等問題，但轉(zhuǎn)型也已略顯成效。面對保險機(jī)構(gòu)認(rèn)購信托計劃關(guān)聯(lián)交易中可能潛藏的風(fēng)險，還需要信托機(jī)構(gòu)加強(qiáng)主動管理能力，發(fā)揮專業(yè)功能、逐步創(chuàng)新，而非做簡單的傳聲筒與通道。

年內(nèi)15家險企關(guān)聯(lián)交易投向信托計劃，擴(kuò)充實(shí)力或江湖救急

2020年保險機(jī)構(gòu)涉及關(guān)聯(lián)交易的信托計劃認(rèn)購動作中，表現(xiàn)最為積極的是太平人壽、太平財險及太平再保險。其中太平人壽認(rèn)購10項信托計劃，太平財險認(rèn)購6項，太平再保險認(rèn)購3項，其中，不乏三者共同認(rèn)購的信托計劃，如光信·光乾·平穩(wěn)安康16號集合資金信托計劃，募資額度8.45億，其中太平人壽出資7億認(rèn)購，太平財險出資0.4億元，太平再保險出資0.35億元。

陸家嘴國泰信托為陸家嘴國泰人壽股東直接控股的信托機(jī)構(gòu)，因此陸家嘴國泰人壽認(rèn)購由前者發(fā)起的信托計劃，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。2020年至今，陸家嘴國泰人壽共計認(rèn)購5項集合資金信托計劃，合計認(rèn)購金額7.5億元。

中國人壽出資20億認(rèn)購重慶信托發(fā)起的徐工集團(tuán)集合資金信托計劃，該計劃募資額度不超過40億，期限合計5年，為較為大額的信托計劃認(rèn)購動作;人保財險則出資9.9億認(rèn)購2020年中誠信托誠譽(yù)2號集合資金信托計劃。此外，泰山財險、信美人壽相互保險、光大永明人壽、長城人壽、招商局仁和人壽以及中信保誠人壽也各有認(rèn)購動作。

從募資目的來看，整體來看，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主要投向，部分用于借款主體擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)行項目開發(fā)，如長城人壽認(rèn)購的昆侖信托-永安鎮(zhèn)融悅中心項目集合資金信托計劃，用于金融街控股門頭溝融悅中心商業(yè)不動產(chǎn)項目建設(shè)。

或是進(jìn)行融資救急，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提供營運(yùn)資金，如太平人壽認(rèn)購的昆侖信托-遠(yuǎn)洋控股永續(xù)債權(quán)集合資金信托計劃，用于償還遠(yuǎn)洋控股及子公司所持滿足432條件的商業(yè)項目存續(xù)融資。

部分公告透露了信托計劃的合同利率，從4.78%到5.7%不等，其中，招商局仁和人壽認(rèn)購的陜國投-振興1號集合資金信托計劃，合同利率4.78%，招商局仁和人壽出資7.5億元;泰山財險出資1.5億元認(rèn)購的中融-融君42號集合資金信托計劃，合同利率則到達(dá)5.7%，用于向龍口礦業(yè)集團(tuán)有限公司置換金融機(jī)構(gòu)借款。

從關(guān)聯(lián)交易的信息梳理來看，部分保險公司認(rèn)購動作基于通過關(guān)聯(lián)信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)配置，如陸家嘴國泰人壽認(rèn)購陸家嘴信托所發(fā)起信托計劃，光大永明人壽認(rèn)購光大信托發(fā)起的光信-光乾-錦江優(yōu)債15號集合資金信托計劃;或通過委托關(guān)聯(lián)資管公司進(jìn)行資金運(yùn)用，如太平保險，委托太平資產(chǎn)擔(dān)任財務(wù)顧問認(rèn)購多筆信托計劃;也有部分保險機(jī)構(gòu)通過信托計劃向關(guān)聯(lián)方輸血，如長城人壽信托資金所投向的金融界控股，與其均屬于北京金融街投資(集團(tuán))有限公司的控股子公司。

謹(jǐn)防利益輸送，業(yè)內(nèi)：期待信托機(jī)構(gòu)加強(qiáng)主動管理

在險資的投資路徑之中，認(rèn)購信托計劃是常見動向，上海律師協(xié)會信托專業(yè)委員會副主任馮加慶向藍(lán)鯨保險介紹道，“被稱為’金融百貨公司’的信托機(jī)構(gòu)，正在通過其固有的功能以及相對靈活的運(yùn)營體制、交易結(jié)構(gòu)，廣泛的經(jīng)營范圍，逐漸受到保險公司投資合作的青睞;而保險機(jī)構(gòu)相對穩(wěn)定、巨大體量資金，也被信托機(jī)構(gòu)所看好”。

而在投資動作中，涉及關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象也并不少見，一位信托業(yè)內(nèi)人士介紹指出，信托公司的關(guān)聯(lián)交易業(yè)務(wù)由監(jiān)管部門進(jìn)行逐筆審批后方可推進(jìn)。此外，根據(jù)監(jiān)管要求，集合資金不得直接或間接用于關(guān)聯(lián)方，監(jiān)管相對嚴(yán)格，能夠在一定程度上規(guī)避關(guān)聯(lián)交易中潛在的違規(guī)行為。

但不可否認(rèn)的是，對于保險機(jī)構(gòu)與信托機(jī)構(gòu)存在交叉持股現(xiàn)象，或是部分保險公司“借道”信托計劃為關(guān)聯(lián)方提供資金，其風(fēng)險都具有一定隱蔽性，在當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，如何規(guī)避潛藏風(fēng)險，防范利益輸送，是各方需要積極應(yīng)對的關(guān)鍵。

重點(diǎn)之一，在于信托機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險的把控與保障，在信托計劃的發(fā)起、設(shè)立、監(jiān)控等流程中，發(fā)揮專業(yè)的主動管理功能。據(jù)馮加慶介紹，信托產(chǎn)品中主動管理類產(chǎn)品可以分為“強(qiáng)、中、弱”三個維度，弱主動管理類主要是以較低的費(fèi)率博取較大的規(guī)模總量;強(qiáng)、中主動管理類則主要在項目、獲得資金方面發(fā)揮更多的作用。

2019年，銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于保險資金投資集合資金信托有關(guān)事項的通知》，明確保險資金投資集合資金信托，應(yīng)當(dāng)在信托合同中明確約定權(quán)責(zé)義務(wù)，禁止將資金信托作為通道。資金信托應(yīng)當(dāng)由受托人自主管理，并承擔(dān)產(chǎn)品設(shè)計、項目篩選、盡職調(diào)查、投資決策、實(shí)施及后續(xù)管理等主動管理責(zé)任。

同期，資管新規(guī)實(shí)施，信托業(yè)啟動“去通道、去嵌套、去杠桿”的逐步轉(zhuǎn)型，今年年初，銀保監(jiān)會向信托公司明確壓縮通道及融資類信托業(yè)務(wù)的目標(biāo)要求，6月，銀保監(jiān)會再度下發(fā)《關(guān)于信托公司風(fēng)險資產(chǎn)處置相關(guān)工作的通知》，要求逐步壓縮違法違規(guī)的融資類信托業(yè)務(wù)。

近日，在2020年中國信托業(yè)年會上，銀保監(jiān)會副主席黃洪對信托機(jī)構(gòu)目前仍然存在的諸多問題進(jìn)行敲打。包括缺乏積極管理運(yùn)用信托財產(chǎn)的主動性，依然對通過簡單的影子銀行業(yè)務(wù)和通道類業(yè)務(wù)盈利存在路徑依賴和幻想，主要提供同質(zhì)化、低端化的信托產(chǎn)品。利用信托制度的靈活性到處找縫隙、鉆空子，千方百計為金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管套利和限制性領(lǐng)域的資金融通提供便利等等。

但也有所成效，中國信托業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示，截止今年3季度末，信托行業(yè)管理信托資產(chǎn)規(guī)模同比下降5.16%，季末余額較上季末繼續(xù)壓縮，融資類信托余額較2季度末減少4966.43億元，在業(yè)內(nèi)看來，這正是“去通道”轉(zhuǎn)型的表現(xiàn)。

“信托業(yè)實(shí)施轉(zhuǎn)型，并非易事，也難在短期內(nèi)獲得較大突破，需要信托機(jī)構(gòu)在人員配備、風(fēng)控系統(tǒng)搭建等方面再下更多功夫，打消之前憑借牌照紅利獲取收益的‘捷徑’思維”，前述信托業(yè)內(nèi)人士指出，而針對于保險機(jī)構(gòu)認(rèn)購信托計劃涉及關(guān)聯(lián)交易的合作模式，期望信托機(jī)構(gòu)不再只是保險公司的傳聲筒、通道，而是更多地發(fā)揮專業(yè)功能、作用，并在過程中進(jìn)行創(chuàng)新。(石雨)

責(zé)任編輯：hnmd003

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