9月末樓市利好政策“三箭齊發(fā)” 10月LPR維持不變

LPR報(bào)價(jià)保持不動(dòng)。20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2022年10月20日，1年期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上次相同。

從近年來LPR走勢來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年1年期僅在12月20日從3.85%下調(diào)至3.80%，而5年期以上全年都保持在4.65%未變。2022年受各種環(huán)境影響，LPR逐漸開啟下調(diào)。其中1月20日1年期自上次3.80%下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至3.70%，一直保持至8月再度下調(diào)至3.65%，9月、10月均保持不變。

而5年期以上則在1月20日下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.6%，5月20日再度大幅下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.45%，8月又一次下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至4.3%后至今未變。

“10月LPR報(bào)價(jià)未做下調(diào)，主要原因有三個(gè)。”東方金誠首席宏觀分析師王青20日分析認(rèn)為，“一是當(dāng)月MLF操作利率保持穩(wěn)定，這意味著LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。二是9月末樓市利好政策‘三箭齊發(fā)’，其中包括允許部分符合條件的城市取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限，以及下調(diào)首套房公積金貸款利率。目前正處于政策效果觀察期。三是當(dāng)前銀行凈息差已創(chuàng)歷史新低，加之近期DR007以及商業(yè)銀行(AAA級(jí))1年期同業(yè)存單到期收益率均有小幅上行，也在一定程度上削弱報(bào)價(jià)行主動(dòng)壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。”

10月17日，央行開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元公開市場逆回購操作，利率分別為2.75%、2%，與此前保持一致。LPR利率與MLF利率掛鉤，在MLF利率未做調(diào)整的背景下，10月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。“隨著一系列穩(wěn)增長政策加快落地實(shí)施，9月金融數(shù)據(jù)明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。后續(xù)政策效果還將繼續(xù)顯效，短期內(nèi)仍將處于政策效果觀察期，再度下調(diào)政策利率的必要性不高。二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重?cái)D壓下，貸款利率持續(xù)下行，銀行凈息差收窄壓力進(jìn)一步加大。在8月LPR已實(shí)現(xiàn)非對(duì)稱下調(diào)且效果正在顯現(xiàn)背景下，短期內(nèi)LPR報(bào)價(jià)再次下調(diào)的動(dòng)力不強(qiáng)。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬20日分析認(rèn)為。

“為支持樓市企穩(wěn)，在近期銀行開始新一輪存款利率下調(diào)帶動(dòng)下，年底前5年期LPR報(bào)價(jià)仍有下調(diào)空間。”王青認(rèn)為，“本輪存款利率下調(diào)幅度明顯大于4月的年內(nèi)首次存款利率調(diào)整，將有效降低銀行資金成本，為報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供動(dòng)力。年底前即使MLF利率保持不變，5年期LPR報(bào)價(jià)也有可能再度下調(diào)10-15個(gè)基點(diǎn)。”