A股震蕩走低滬指失守3300點 芯片、白酒逆市走強

周二，A股震蕩走低，滬指失守3300點，創業板指失守2600點，雙雙創下16個月以來新低。兩市上漲個股不足500只，僅白酒、半導體板塊飄紅。市場人士認為，面臨通脹壓力，股市難有較好表現。下周，在美聯儲加息前后，或許迎來一次階段性反彈。板塊方面，可關注確定性較強的高股息品種，以及受益于經濟托底的基建、建筑材料等。

滬指創年內新低

周二，滬深A股震蕩走低，滬指跌破1月28日低點。權重股3月8日集體啞火，其中連低估值的銀行股也出現了下跌。截至收盤，上證綜指下跌2.35%，收報3293.53點;深證成指下跌2.62%，收報12244.5點;創業板指下跌1.8%，收報2582.99點。滬深兩市445家上漲，4250家下跌，平盤有33家。兩市共有29只股票漲幅在9%以上，148只股票跌幅在9%以上。滬深兩市成交總額11099億元，較前一交易日增加853億元，連續第4個交易日超過1萬億元。北向資金合計凈流出86.99億元。其中，滬股通凈流出31.51億元，深股通凈流出55.48億元。

巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴表示，目前市場沒有實質性的利空，在疫情以及俄烏沖突影響下，政策托底以及貨幣寬松的提振等利好整體被壓制，但向好的基礎還在，一旦情緒回升，市場仍有向好的趨勢。在市場下跌中，技術面出現了指數的底背離。指數點位在不斷新低，而MACD指標卻在向好，技術面的背馳呈現。按照波浪理論的參考，當前屬于下跌5浪的最后一浪，這個下跌往往是比較快速的，而一旦探底完成，階段性的底部也或將成立。單日較大力度的反彈也會出現，一根中長陽可能呼之欲出。對于激進的投資者，短期指數調整中可繼續做戰略配置，而對于穩健的投資者，可耐心等待市場企穩的信號出現，再做新的定奪。

信達證券首席策略分析師樊繼拓認為，GDP增速目標下調0.5%，比一致預期略高，但也符合歷史慣例。隨著“兩會”落地，穩增長預期對市場的影響即將告一段落，目前已進入戰術性反彈的后期。戰略上，2022年將會是壓縮版的2018-2019年，上半年類似2018年，下半年類似2019年。后續的重點將會是觀察實體經濟的恢復情況，理論上穩增長后，最容易恢復增長的是基建，大概率Q1就可能見到效果，但如果想要改變經濟下行趨勢，還需要地產銷售回升，預計需要些時間。要觀察3月中下旬至4月的季報和行業高頻數據，最樂觀的情況下，季報不出問題，則反彈能持續到3月下旬，但是不管是3月初還是3月下旬，都依然是反彈。

芯片、白酒逆市走強

板塊方面，半導體板塊3月8日盤中一度拉升。貴州茅臺也帶動白酒板塊反彈。貴州茅臺歷史上首次披露月度經營數據，公司旺季銷售實現開門紅。引發市場的關注，對股價也帶來提振，白酒板塊一度上行，上證50指數也一度飄紅。被市場一度解讀為“股王”出手維穩。由此激發了此前已深度調整的白酒板塊展開反彈行動，但很快跟隨大市出現回落。貴州茅臺盤中一度漲逾4.6%，瀘州老窖、金種子酒等一度漲逾6%。另外，“東數西算”板塊也逆市飄紅，立昂技術、城地香江、云賽智聯等漲停或漲逾10%。前期抗跌的品種周二出現了急跌。早盤開盤后不久，華友鈷業等個股迅速低走。煤炭股繼續調整。三胎概念降溫。倫敦期鎳暴漲，概念股鵬欣資源漲停，青島中程觸及漲停。

樊繼拓建議上半年超配價值，下半年超配成長。在經濟下行的中后段，金融地產建筑等板塊進可攻退可守，穩增長政策帶來的比較優勢一般能持續半年，可以持續超配到2022年二季度;酒店、航空、軍工等行業供需周期獨立。酒店和航空的表現符合預期，軍工由于市場風格和業績預告的問題，調整幅度較大，但不改變大邏輯;成長板塊前期跌幅較大，有超跌反彈的可能性，可關注計算機、傳媒。

國泰君安認為，近期市場持續走弱，滬指四連陰，創業板指六連陰，從技術形態來看，目前暫未看到企穩跡象。在連續創出階段新低之后，市場情緒修復需要時間。海外局勢尚未清晰，美聯儲大概率3月份加息25個基點，近期利空因素持續釋放，給未來的市場行情帶來一片陰霾。國際鎳價格大幅拉升，大宗商品通脹預期再度飆升。通脹環境下，股市難有較好表現。因此，短期建議控制好倉位，以防守為主，可以關注確定性較強的高股息品種，以及受益于經濟托底的基建、建筑材料等。

等待市場情緒修復

目前，從連續三個月PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，數據回升短期對市場或有提振。此外，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。去年四季度央行降準以及調降LPR之后，開年央行下調MLF以及逆回購利率，貨幣寬松周期逐步開啟，流動性充裕預期下，市場整體仍有提振。短期，第三輪俄烏談判沒有實質性進展，沖突延續下避險情緒延續。國內疫情再次惡化下消費受阻，市場預期也在下降。繼深成指以及創業板指之后，滬指也迎來調整新低，市場整體低迷。郭一鳴認為，技術面上三大指數下跌共振中迎來底背離，也預示著階段性底部越來越近。

西部證券表示，外圍局勢緊張已經逐步被市場所預期，未來工業類資源品價格回歸理性和國內疫情得到有效控制都將是預期內的事情。隨著美聯儲加息落地，有望推動海內外風險情緒回暖，疊加年報和一季報窗口期以及流動性預期修正，A股上半年仍然有吃飯行情。

國泰君安上海研究部總監邊風煒認為，市場繼續下跌，最近外圍市場的動蕩導致整體市場的情緒相對偏弱，這種格局有可能一直會持續到美聯儲加息，也就是下周，在這個過程里面，市場輪動下跌，最重要的還是多頭的不濟，今年最重要的兩股資金都紛紛捉襟見肘，一個是公募基金，一個是北上資金。北上資金受外圍的影響更大，所以此時整個市場就顯得偏弱一些，我們更期待一些穩增長的機會的發力。在美聯儲加息以后，如果外圍事件特別是這一次的地緣政治事件能得到緩和，市場將迎來一次反彈。如果美聯儲加息以后，外圍市場依然沒有非常大的好轉，那么市場可能是進入到一個平衡的狀態。此時保持一些耐心，守住你手中分紅好、估值低的品種。(黃都)