汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)紛紛放棄融資租賃業(yè)務(wù)，原因何在？

近日，上市公司永達(dá)汽車(chē)的一則公告震動(dòng)汽車(chē)金融圈。永達(dá)汽車(chē)發(fā)布公告稱，將直接或間接出售上海永達(dá)融資租賃有限公司80%股權(quán);不僅如此，永達(dá)汽車(chē)同時(shí)宣布，旗下另一家融資租賃公司——永昇融資租賃，自2020年4月起已停止新增融資租賃業(yè)務(wù)，在應(yīng)收融資租賃款項(xiàng)余額全部收回后，永晟融資租賃不再繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

繼五六年前，很多汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商一窩蜂似地成立融資租賃公司之后，近期又接連放棄融資租賃業(yè)務(wù)。中升集團(tuán)在2015年成立了中升易惠融資租賃有限公司，并設(shè)有24家分公司，但截至目前，有21家分公司已經(jīng)注銷(xiāo)，僅保留佛山分公司、泉州分公司、云南分公司3家。另一家上市公司美東汽車(chē)于2016年12月13日成立美東融資租賃有限公司，但2020年6月，該融資租賃公司已公告注銷(xiāo)。

不僅如此，今年7月1日，同為上市公司的廈門(mén)信達(dá)發(fā)布公告稱，全資子公司廈門(mén)信達(dá)國(guó)貿(mào)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司將以8899.16 萬(wàn)元的價(jià)格，向廈門(mén)國(guó)貿(mào)資本有限公司轉(zhuǎn)讓所持有的天下達(dá)融資租賃(廈門(mén))有限公司51%股權(quán)。而廈門(mén)信達(dá)對(duì)此給出的理由是“進(jìn)一步聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)”。

汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)紛紛放棄融資租賃業(yè)務(wù)，究竟原因何在?

盈利可觀大干快上

先鋒太盟副總經(jīng)理曲培源向記者回憶了融資租賃在國(guó)內(nèi)汽車(chē)金融市場(chǎng)從發(fā)跡到如今遇冷的過(guò)程。在其看來(lái)，融資租賃的冷與熱都與利潤(rùn)有關(guān)。汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)涉足融資租賃，最早的當(dāng)屬?gòu)V匯集團(tuán)。2011年，廣匯集團(tuán)意欲進(jìn)軍經(jīng)營(yíng)性租賃，奈何推動(dòng)一段時(shí)間后成果不大，于是轉(zhuǎn)向貼近于金融的融資性租賃。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上，汽車(chē)金融產(chǎn)品的提供者除了門(mén)檻較高的銀行和20余家廠家汽車(chē)金融公司外，還有很大一部分汽車(chē)品牌客戶未被金融產(chǎn)品覆蓋;再觀融資租賃細(xì)分領(lǐng)域，2002~2003年左右，銀行曾因風(fēng)險(xiǎn)失控而折戟于此，幾乎全線退出，而汽車(chē)金融公司忙于信貸亦尚未布局，市場(chǎng)處于一片空白，在這樣巧妙的時(shí)間節(jié)點(diǎn)入局，讓廣匯集團(tuán)賺得盆滿缽滿。

廣匯旗下經(jīng)營(yíng)多個(gè)汽車(chē)品牌，擁有龐大的客戶基數(shù)，融資租賃無(wú)疑極大拉動(dòng)了銷(xiāo)售;而融資租賃又帶來(lái)保險(xiǎn)等其他收益，增加了客戶黏性，進(jìn)一步提升了產(chǎn)值。在廣匯上市前夕，一份審計(jì)報(bào)告終于讓業(yè)界看到了廣匯旗下租賃公司的盈利能力，超預(yù)期的盈利引得不少經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)爭(zhēng)先恐后跟隨入局。

2016年前后，沉寂多年的汽車(chē)融資租賃市場(chǎng)終于迎來(lái)了爆發(fā)。不僅經(jīng)銷(xiāo)商看上了這塊蛋糕，銀行也重新殺了回來(lái)，廠家汽車(chē)金融公司頻頻試水。與此同時(shí)，先鋒太盟、易鑫、美利車(chē)金融、聯(lián)眾優(yōu)車(chē)等公司相繼成立，燦谷金融名聲鵲起，一時(shí)間百家爭(zhēng)鳴。

其實(shí)在美國(guó)，汽車(chē)融資租賃早已是一種常見(jiàn)的擁車(chē)方式。有數(shù)據(jù)顯示，在2016年有31%的新車(chē)是汽車(chē)融資租賃公司從經(jīng)銷(xiāo)商處購(gòu)買(mǎi)，再通過(guò)融資租賃的方式租售給用戶，約為430萬(wàn)輛。匯益融資租賃副總經(jīng)理江山指出，國(guó)內(nèi)想借鑒美國(guó)以融資租賃方式撬動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售，但實(shí)際情況是，做起來(lái)遠(yuǎn)沒(méi)有想象得那么簡(jiǎn)單。

無(wú)利可圖紛紛放棄

正如曲培源所言，經(jīng)銷(xiāo)商入局融資租賃是因?yàn)橛欣蓤D，如今紛紛退出也同樣因?yàn)闊o(wú)利可圖。市場(chǎng)空白時(shí)業(yè)務(wù)開(kāi)展相對(duì)容易，用戶對(duì)價(jià)格也不敏感，但當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，各大企業(yè)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額大打價(jià)格戰(zhàn)，使得很多企業(yè)在“賠本賺吆喝”，雖然體量不小，但盈利不多。

加之監(jiān)管趨嚴(yán)，以前融資租賃歸屬商務(wù)部管理，成為汽車(chē)金融的“法外之地”，后轉(zhuǎn)歸銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，監(jiān)管政策頻出、監(jiān)管力度逐步加大，在規(guī)范企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為、引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，也使融資租賃的最大特色“靈活性”受到一定限制。

對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商普遍玩不好融資租賃，江山總結(jié)了四大原因。第一，消費(fèi)習(xí)慣。一方面受到政策制約，融資租賃公司無(wú)法異地開(kāi)設(shè)分公司，致使跨地區(qū)直租業(yè)務(wù)無(wú)法開(kāi)展，另一方面，直租類(lèi)產(chǎn)品的車(chē)輛所有權(quán)歸融資租賃公司所有，需上融資租賃公司牌照，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)者普遍認(rèn)為，不上自己的牌照心里不踏實(shí)。

第二，資金成本較高。融資租賃公司資金需求量巨大，然而這些資金并非自有資金。國(guó)外融資租賃市場(chǎng)有一系列稅收優(yōu)惠政策，而國(guó)內(nèi)缺少相關(guān)支持，融資成本較高，這導(dǎo)致資質(zhì)較好的客戶都流向銀行，融資租賃公司只能接受信用水平較低的“次級(jí)客戶”。

第三，產(chǎn)品設(shè)計(jì)較為單一。國(guó)內(nèi)真正懂融資租賃的專業(yè)人才并不多，很多公司注冊(cè)后尚未針對(duì)業(yè)務(wù)制定清晰的方向，保值租賃、不規(guī)則還款、尾款設(shè)計(jì)等優(yōu)勢(shì)都沒(méi)有得到真正凸顯，和廠家金融提供的產(chǎn)品并無(wú)二致，對(duì)消費(fèi)者缺乏吸引力。

第四，配套法律法規(guī)不健全。一些車(chē)管所對(duì)融資租賃的車(chē)輛不予抵押。不少地方法院將融資租賃與民間借貸相混淆，相關(guān)案件在法院無(wú)法立案，很多公司不敢開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，政策法規(guī)不配套制約了行業(yè)發(fā)展。

中美市場(chǎng)對(duì)比鮮明

因?yàn)楹芏嗟胤杰?chē)管所辦抵押不便，部分法院將融資租賃與民間借貸混淆，許多客戶逾期案件無(wú)法訴訟。江山坦言，匯益融資租賃也在收縮業(yè)務(wù)。正所謂，他山之石可以攻玉，美國(guó)等汽車(chē)發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展融資租賃的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于我國(guó)或有一定的參考價(jià)值。美國(guó)汽車(chē)融資租賃得到了稅收和管理上的諸多政策支持，最具特色的就是在車(chē)輛登記證書(shū)上寫(xiě)明了車(chē)輛的所有權(quán)者和使用權(quán)者，清晰明了。

在美國(guó)，由于業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)成熟，融資租賃公司有豐富的融資渠道，包括向母公司借款、向銀行借款、向同業(yè)拆借、發(fā)行各種股票和債券、吸收消費(fèi)者儲(chǔ)蓄等;而目前國(guó)內(nèi)的汽車(chē)融資租賃公司主要依靠銀行同業(yè)拆借和發(fā)行資產(chǎn)支持證券(ABS)進(jìn)行融資。

美國(guó)汽車(chē)融資租賃客群優(yōu)質(zhì)、利率低。相比于國(guó)內(nèi)，美國(guó)汽車(chē)融資租賃的利率并沒(méi)有比銀行新車(chē)車(chē)貸高出太多。與之相對(duì)應(yīng)的是美國(guó)汽車(chē)融資租賃客群質(zhì)量較高。有數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)汽車(chē)融資租賃用戶中的超優(yōu)質(zhì)、優(yōu)質(zhì)占比近70%，甚至要略高于汽車(chē)貸款的客群質(zhì)量。優(yōu)質(zhì)的客戶對(duì)應(yīng)較低的利率水平，使得美國(guó)的汽車(chē)融資租賃業(yè)務(wù)進(jìn)入良性循環(huán)發(fā)展。

對(duì)比之下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)融資租賃的發(fā)展則受制于征信體系不完善、理念不同等因素。美國(guó)的征信體系十分完善，針對(duì)用戶的風(fēng)控工作更加順暢，一方面能夠識(shí)別優(yōu)質(zhì)用戶，提供利率相對(duì)低的汽車(chē)融資租賃服務(wù);另一方面客戶履約自覺(jué)性更高，逾期率更低。

而國(guó)內(nèi)的汽車(chē)融資租賃主要面向下沉人群，這部分客群甚至連貸款審批都較難通過(guò)，加上國(guó)內(nèi)征信未覆蓋的人群高達(dá)7億~8億，信用社會(huì)尚未形成，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)較高。另一方面，由于汽車(chē)在國(guó)內(nèi)帶有較強(qiáng)的社會(huì)屬性和資產(chǎn)屬性，不少用戶對(duì)“所有權(quán)”較為執(zhí)著，融資租賃的“租期”成為很多用戶心中難以逾越的一道“坎”。

前景可期還需法規(guī)支持

回顧國(guó)內(nèi)汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商這些年開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)，坎坷而艱辛。曲培源分析，當(dāng)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)紛紛退出，大部分汽車(chē)融資租賃業(yè)務(wù)又回流到銀行和汽車(chē)金融公司手中，他們“占領(lǐng)了”4S店消費(fèi)群體;而第三方融資租賃公司，則很難進(jìn)入經(jīng)銷(xiāo)商體系，更多是服務(wù)于下沉市場(chǎng)三四線城市的非4S店客戶。

當(dāng)然，前幾年在資本的運(yùn)作之下，大量機(jī)構(gòu)涌入融資租賃市場(chǎng)，融資租賃市場(chǎng)瘋狂生長(zhǎng)也的確有過(guò)一段“暴利”時(shí)期，相應(yīng)地也產(chǎn)生了諸多亂象。從瘋狂到冷靜，在市場(chǎng)之手的無(wú)形調(diào)節(jié)下，汽車(chē)融資租賃正在回歸到理性的發(fā)展軌道。可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)的汽車(chē)融資租賃市場(chǎng)需求足夠大，前景也值得期待。

江山則一針見(jiàn)血地指出，銀行開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)具有天然的資金成本優(yōu)勢(shì)，汽車(chē)金融公司在廠家的要求下也有貼息的政策扶持，留給融資租賃公司的只剩下別人都不愿意做的次級(jí)客戶，違約率高、風(fēng)險(xiǎn)大，被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“賺著賣(mài)白菜的錢(qián)，操著賣(mài)白粉的心”，幾番嘗試之下碰了一鼻子灰，趨利避害干脆放棄，融資租賃業(yè)務(wù)正在萎縮，不少第三方公司轉(zhuǎn)向助貸。

但可以看到，隨著新能源汽車(chē)的發(fā)展，消費(fèi)者對(duì)融資租賃產(chǎn)品的需求愈加旺盛，監(jiān)管部門(mén)去偽存真、正本清源也是民心所向。但同時(shí)江山仍呼吁，行業(yè)立法及監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)具有創(chuàng)新價(jià)值的融資租賃與車(chē)抵貸區(qū)別對(duì)待，在管理方式上不應(yīng)搞“一刀切”;行業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)也應(yīng)助推汽車(chē)融資租賃發(fā)展，讓國(guó)內(nèi)消費(fèi)者享受到更加靈活多樣、便捷豐富的汽車(chē)金融產(chǎn)品。

·觀點(diǎn)

汽車(chē)融資租賃的價(jià)值亟需重新審視

匯益融資租賃副總經(jīng)理江山將汽車(chē)金融的發(fā)展分為三個(gè)層次，1.0版本是銀行信貸，2.0版本是廠方金融，更高級(jí)別的3.0版本則應(yīng)該是靈活多樣的融資租賃。

江山分析，融資租賃的最大特點(diǎn)是所有權(quán)和使用權(quán)的分離，基于此進(jìn)行的創(chuàng)新適合新能源汽車(chē)時(shí)代的消費(fèi)者需求。在美國(guó)，大部分特斯拉用戶選擇了融資租賃方式。具體而言，暢銷(xiāo)的新能源汽車(chē)大部分是新品牌、新技術(shù)、新產(chǎn)品，質(zhì)量是否可靠、售后是否給力、充電是否方便，消費(fèi)者尚心存疑慮。如果使用融資租賃方式，將所有權(quán)和使用權(quán)分離，喜歡就付尾款購(gòu)買(mǎi)，不喜歡租期到了再換其他車(chē)，相當(dāng)于給消費(fèi)者更多了解品牌和產(chǎn)品的機(jī)會(huì)，這一劑“后悔藥”解除了消費(fèi)者的后顧之憂。

同樣的道理，融資租賃也能有效助推二手車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展。很多人擔(dān)心買(mǎi)到問(wèn)題車(chē)，先租后買(mǎi)亦給消費(fèi)者充分的驗(yàn)證時(shí)間。

與此同時(shí)，隨著電動(dòng)汽車(chē)使用周期的增長(zhǎng)，以及新技術(shù)的快速迭代，舊車(chē)的續(xù)駛里程在日漸下降或不能更好地滿足用戶需求。如果采用融資租賃的方式，車(chē)輛可租、可買(mǎi)、可退、可換，續(xù)駛能力下降的車(chē)輛可以被調(diào)配到低線城市，或者給消費(fèi)水平不高、對(duì)性能要求不高等人群使用，這有助于提升環(huán)保水平和資源的利用效率。

從金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)的角度看，傳統(tǒng)信貸方式購(gòu)車(chē)，一般都是首付的20%~30%，三年等額本息還款。但融資租賃產(chǎn)品可以靈活到“零首付”，只收取保證金用于處理違章罰款，如果信用良好還可以免保證金。亮點(diǎn)在于，融資租賃可以根據(jù)車(chē)輛貶值情況，實(shí)現(xiàn)不規(guī)則還款，即越往后還款金額越低，靈活的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，可以滿足多種場(chǎng)景的多種需求。

再將視線放遠(yuǎn)一些，江山認(rèn)為融資租賃甚至可以助力國(guó)內(nèi)汽車(chē)電商的發(fā)展。在他看來(lái)，汽車(chē)電商遲遲難以發(fā)展，一個(gè)重要的限制因素便是不能像其他品類(lèi)商品那樣“七天無(wú)理由退換”，而融資租賃卻可以解決這個(gè)問(wèn)題。如果7天內(nèi)消費(fèi)者選擇退換，只需要付相應(yīng)的租金，實(shí)際上與市面上的短租價(jià)格相差無(wú)幾，無(wú)論是買(mǎi)家還是賣(mài)家都能接受，繼而車(chē)輛可以在二手車(chē)市場(chǎng)循環(huán)到更需要的人手中。如此一來(lái)，消費(fèi)者可以無(wú)需經(jīng)歷傳統(tǒng)購(gòu)車(chē)過(guò)程中的“套路”，就能改變用車(chē)方式甚至生活方式。

遺憾的是，當(dāng)前不少?gòu)臉I(yè)者對(duì)融資租賃的賒銷(xiāo)本質(zhì)囫圇吞棗，沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到所有權(quán)與使用權(quán)分離所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)學(xué)價(jià)值。在國(guó)內(nèi)政策和信用環(huán)境不成熟的情況下，更是體會(huì)不到其在風(fēng)險(xiǎn)控制方面的優(yōu)勢(shì)。正是部分行業(yè)人士對(duì)融資租賃的誤讀，使得這種在國(guó)外風(fēng)生水起的金融產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)發(fā)展得不倫不類(lèi)，陷入了一種“給你一把劍，你卻不會(huì)舞”的尷尬。

“汽車(chē)金融從業(yè)者的夢(mèng)想都是設(shè)計(jì)出更方便靈活的產(chǎn)品，讓消費(fèi)者多樣選擇、放心購(gòu)買(mǎi)，擁有一個(gè)美好的汽車(chē)生活，這也是汽車(chē)金融理想的發(fā)展方向。如果好的融資租賃產(chǎn)品始終不能很好地為消費(fèi)者服務(wù)，該是多么的可惜和遺憾。”江山說(shuō)。